S轻纺城股改促使基本面发生根本性好转

　　经过与流通股股东的充分沟通，轻纺城对股权分置改革方案的部分内容进行调整，提高对价和业绩承诺。对价部分，大股东精功集团在轻纺城“转让所属公司舒美特股权、债务重组、以资抵债等措施剥离不良资产，改善公司资产质量、提高盈利能力、促进公司可持续发展”这一债务重组中支付8143.61万元不变。在转增股本方面，现方案是除了原方案的转增股，大股东用所转增股份中的5095026股支付给流通股股东作为精功控股和浙江永利支付的部分对价，这样，流通股东每10股合计得到转增3.107413股。在业绩承诺方面，修改后的方案大股东承诺07、08两年公司净利润不少于 1亿元和1.5亿元；与此同时大股东协议收购增持公司非流通股比例达到27.4%，并推出管理层持股计划。可以看出,此方案比较好地解决了公司历史包袱问题，使得公司基本面发生根本性好转。

　　黄酒业务一直是公司盈利的顶梁柱，公司的一大优势资源。公司目前拥有会稽山绍兴酒有限公司51%的股权和嘉善黄酒42.72%的股权，控制着2家黄酒资源，拥有黄酒行业内最大的总产能(12万吨/年)，每年为公司提供2000多万的净利润。目前公司意识到做大做强黄酒业务，需要从地方走向全国的重要性，因此公司投入费用相对较多，如06年投资央视黄金时段广告7000万元(含折扣，实际投入没那么多)，还有外埠市场的渠道和终端建设，拉低了公司盈利能力，使得公司黄酒业务销售收入虽然每年增加，但是盈利能力没有突破性进展，滞留在每年2000-3000万的净利润。预计公司黄酒业务06、07年仍处于市场培育期，08年有望实现突破性进展，预计07、 08年每股收益为0.29元、0.44元，因此公司股改保留黄酒业务将会成为公司未来利润的重要增长点。

　　公司也具有一定的网络科技题材。公司与

浙江大学共同合作成立了中国轻纺城网络有限公司，推出具有特色的纺织业

电子商务交易平台--全球纺织网；该网站访问量居国内纺织类网站第一位，已成为公司未来发展的一大看点。此外，公司在金融股权方面的投资也是成果斐然。其持有上海浦东发展银行0.39%的股份，初始投资成本为393万元；持有浙商银行股行有限公司9.54%的股权，初始投资成本为17268.4万元。

中国经济的持续高速增长为金融行业的发展创造了良好的外部环境，公司有望从中获得理想的投资收益。

　　由于对前景的看好，本次股改前，大股东精功集团协议收购了浙江永利所持S轻纺城7.85%股份，持股比例上升到27.4%。精功集团还对公司管理层实施股权激励计划，管理层将以自有资金在股改公告后的60个交易日内，委托信托公司以不高于6.50元的价格购买不少于600万股公司流通股份，如果上市公司2007年、2008年的业绩达到承诺目标，大股东将以个人信托资金的25%分别予以奖励。

　　增持公司股份是大股东发展公司信心的最好体现。实施股权激励，是使受激励对象全心全意把心思放在生产经营上，使得公司经营业绩得到实实在在的提高。最终使上市公司质量得到提高。精功集团增持股份后，将增加对上市公司的控制力，增强经营管理公司的责任感，使得大股东与流通股东的利益联系更加紧密。而管理层持股计划的实施，使得公司业绩与管理层利益直接挂钩，将有助于公司完善治理结构，激发管理层经营动力，为公司长期持续发展奠定牢固的基础。总体看，此次股改标志着公司重大资产重组基本结束，较好地解决了前几年公司花费大量精力而没有很好解决的历史包袱问题，确定了公司以轻纺市场、黄酒业务为核心的发展战略，从而为公司今后的加速发展奠定了良好的基础。

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