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中石化渐进式整合轮廓已清晰 子公司命运各不同http://www.sina.com.cn 2006年12月09日 05:17 证券日报
7家子公司同时停牌，35亿元收购集团采油资产，境内外融资近220亿元 □ 实习记者 朱宝琛 “这次旗下的7家子公司集体停牌，花35亿元现金收购集团采油资产，在境内外拟融资近220亿元，或许预示着中石化渐进式整体上市的轮廓将会逐渐凸现。”近日，有专业人士在接受记者采访时这样表示。 子公司命运各不同 身处重组大局之中的中石化旗下10多家上市公司，正面临各自不同的命运安排。其中，有5家或将被中石化转让，买方将获得一个净壳以借壳上市，长江证券、光大证券现身借壳名单。 有市场人士分析认为，综合7家公司的业务资源和主业资产情况分析，长江证券借壳石炼化上市的可能性最大，对于这一传言，长江证券人士称“不能100%肯定，一切还有待中石化的态度”。不过他也表示，“石炼化的可能性最大”。 长江证券人士表示，如果最终达成借壳意向，公司借壳上市的模式将类似于“广发模式”，即按照“人随资产走”的原则，目标公司原有员工和业务将随资产和负债一并由原股东即中石化承接，长江证券获得净壳；同时，目标公司再通过新增股份的方式换股吸收合并长江证券，吸收合并完成后，目标公司将更名为长江证券，长江证券原股东所持的目标公司股份将变更为有限售条件的流通股。 几年来，中石化一直在寻求将S武石油控股权转让的解决方案，S武石油董秘蒙弘表示。关于北京盛世达投资有限公司借壳一事，公司近日曾询问中石化和盛世达，但尚未有任何新的进展。 据了解，蒙弘所称的盛世达借壳一事，具体方式为净壳转让，大致分三步走：第一，中石化将所持6791.20万股占总股本的46.25%公司国有法人股悉数卖给盛世达；第二，S武石油向中石化出售全部资产和负债，成为一个净壳；第三，S武石油向盛世达购买房地产权益性资产，具体方式可能是定向增发。 目前，公司正在积极征询中石化关于S武石油的最终安排。 而主营化工原料的S京化二，以及主营石化产品加工销售的S石炼化，已分别被谋求借壳上市的光大证券和长江证券相中，只等谜底揭晓。 或有整体上市构想 “我觉得中石化整体上市的可能性不是很大”，光大证券分析师裘孝峰在接受记者采访时表示，“它不像中石油那样，拥有众多的资产，因此也就不存在整体上市的可能性。” 另一位不愿透露姓名的分析人士也认为中石化不存在整体上市的可能性。 而在此前就有业内人士表示，推进内部重组整合，是增强企业控制力、提高企业凝聚力的有效途径。根据企业发展战略的要求和业务板块的需要，对集团资产进行重组与整合；要打破企业原有一个业务一个公司的现状，消除内部竞争。 此次中石化旗下7家子公司的集体停牌，无非就是为了股改或者重组，这也显示了中国石化二级市场出手极具突然性，有专家表示。S上石化、S仪化、S江钻不在此次停牌之列，可能与距上次股改时间不足一个月限定有关。至于以后是否会重新启动股改，该人士认为那是迟早的事，现在只是一个时间上的问题。 虽然现在各个公司具体的整合方式目前仍不明朗，但据了解，这7家公司的整合方案仅限于换壳和股改两种方式，现金收购的可能性消除。 这次旗下7家公司的同时停牌，预示着中石化系整合的最后大动作开始了。由于这七家公司由中石化直接控股和间接控股，也显示了中石化一次性动作整合完毕的决心。 “我们的看法是，主业经营的公司将继续留存，辅业公司可能被剥离。如此这样，整合对于中国石化来说，有利于主业的集中，辅业的剥离，对公司的长远发展有较重大的意义。”有业内人士这样认为。 早在今年2月，中石化就已经拿出了143亿元收购了旗下的齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明四家A股上市子公司的全部流通股和非流通股。而在今年上半年，中石化系已两次发债各100亿元。12月7日，中石化再次发布“圈钱”消息：拟在境外发行15亿美元H股可转换公司债券，同时在境内申请发行不超过100亿元的公司债券。资金用以偿还之前中石化整合燕山石化和镇海炼化时所欠国内银行“过桥贷款”外汇债务，以及投资在中石化天津分公司100万吨／年乙烯及配套项目等4个炼化项目。 分析人士认为，这是中石化为应对今年以来资产负债率上升、资本支出增多的举措。 “通过中石化以上的融资举动，市场大多会认为跟刚刚停牌的7家子公司重大事项有关，被认为是融资以补充私有化资金。据了解，这7家子公司不是私有化，而是股改或者重组。有几家公司的确是需要股改的。”国泰君安分析师侯 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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