招商轮船：油运国家队上市神话

　　本报记者 孙闻

　　有些东西，总得握在手心里才能放心，石油就是这样。

　　但目前中国超过1.2亿吨的进口石油中，自运比例只有12%，这当然不能让人放心。

　　幸运的是，这种担心正在逐渐减轻。

　　12月1日，中国最大的油运公司招商局能源运输股份有限公司(招商轮船，601872.SH)登陆上海证券交易所，成功发行12亿股A股，融资约45亿元。

　　未来三年，招商轮船油运能力将借此翻番，有希望承担起进口石油5成以上的运力。

　　“601872”的深意

　　招商轮船代码“601872”，这不是一个随机的数字。熟悉招商局集团的人都知道，1872年是中国近代第一家轮船公司——“招商局”在上海成立的时间。穿越130年的历史沧桑之后，中国民族经济的老品牌步入了现代经济。

　　市场的追捧证明了这块老招牌的魅力。招商轮船首日开盘价5.51元，较发行价3.71元上涨48%，当天收于6.37元，较发行价上涨71%。

　　第二天，招商轮船收于7.01元；第三天收盘价为7.71元。连续三天大涨，使得招商轮船股价已超出发行价一倍有余。

　　这种强劲走势在深圳

　　从现实表现看，几大券商对招商轮船股价走势的估计显然太过保守。招商证券、中信证券、银河证券等9家知名券商，给出的首日上市走势预测最低价基本在4元以下，最高价多在5元以下。只有银河证券预测为5.56元，方正证券预测为5.24元。

　　12月6日，沪市大盘早间放量大跌60余点，个股普跌，最终下跌2.92%。但招商轮船早盘以8.0元高开，并探高至8.48元。

　　油运短板

　　招商轮船缘何有此强劲的市场表现？

　　在石油行业人士看来，答案十分清晰：招商轮船补上了中国石油战略安全中的短板。这块短板，就是石油远洋运输。

　　石油是国家战略物资，运输方式主要有海运、管道、铁路、公路四种方式。目前，海运是国际石油运输的主要方式，约占全球石油运输的80%左右。

　　在中国的石油安全版图中，对远洋油运的依赖尤其明显。在中东、非洲、中亚、俄罗斯几大石油进口地中，来自亚欧大陆的哈萨克斯坦、俄罗斯的石油，主要通过中国新疆、东北的管道进行管道运输。但到新疆的管道刚投运不久，运力有限。俄罗斯通往东北的管道也屡遇挫折迟迟不能开工，因此，管道运油短时间内还不能起到太大作用。

　　中东、非洲、南美、东南亚等地是目前中国主要油气进口地，这些地区的油气必须经远洋油轮穿越马六甲海峡、台湾海峡，方能运到国内。这也决定了海运不可避免地成为中国石油进口运输的主要方式。

　　统计发现，在2004年中国进口的1.2亿吨石油中，海运数量达到了1.15亿吨，占比93%强。

　　让中国一直以来惴惴不安的是，如此大数量的石油目前主要交由日、韩公司承担。交通部水运司综合运输处处长王明志此前接受采访时曾透露，承运中国进口原油的外国大油轮船东，拥有44艘vlcc(30万吨型超大油轮)，承运份额占中国原油进口运量一半以上，是中国进口石油运输市场主力。

　　根据国际惯例，一个国家要确保石油运输安全，本国运力必须要达到50%的运力。而目前，中国进口石油自运比例却仅仅为12%。

　　国家队显型

　　在进口石油自运的政策期允许下，招商轮船面临一个巨大的市场。

　　据推测，中国需要大概80至100条30万吨油轮，而目前只有20条左右；国内油轮目前也只能满足12%的运输需求。相关数字显示，到2020年，中国进口石油数量将达到2亿吨。

　　招商轮船希望充当这个变革时期的国家石油运输第一船队角色。

　　目前，招商轮船已经是中国最大的油轮船队，拥有6艘超级油轮、1艘苏伊士型油轮及7艘阿芙拉型油轮，总载重吨位为256万吨。2005年原油运输量约3000万吨。

　　此外，招商轮船有5大发起股东，除中远集团、招商局轮船(招商局集团全资子公司)之外，另外三家是中石化、中化集团、中海油。三家国内石油巨头的加入，自然保证了招商轮船的石油运输订单不会旁落他家。

　　招商轮船需要做的就是尽快扩大运力。这也是招商轮船此次上市融资的主要目的。

　　招商局集团总裁傅育宁透露，未来三到五年，招商轮船要实现油轮运力翻番。为此，油轮船队扩建预计投资额50.68亿元、LNG(液化