招商轮船复制北辰实业走势 争夺民族资产定价权

　　上周五刚上市的招商轮船(601872)，昨日在大机构横扫千军的气势攻击之下，出现快速涨停走势。笔者认为，这不仅是在开始演绎招商轮船的传奇故事，而实质是A股市场再次争夺对自己民族资产定价权的问题。

　　北辰实业是A股市场成功夺取资产定价权的第一例。

　　多年以来，北辰实业的H股一直是在远离其每股净资产进行交易，直到9月25日北辰实业A股发行时，股价才慢慢爬到了2.4港元，也就是大约每股净资产的水平。在这样的大背景下，北辰实业A股的发行价和开盘价自然都低。然而，自10月16日上市后，北辰实业却在短短的35个交易日中，股价快马扬鞭上涨，实现翻番有余，特别是在最近的18个交易日，其K线图上是连拉了18根阳线。至昨日，北辰实业的股价已经收在7.36元，比其香港H股3.78港元的股价多近一倍。

　　招商轮船主营包括油轮运输、散货船运输和液化

　　在国家石油安全体系中，石油运输是连接海外资源和国内生产、消费和储备基地的中间环节，所以，运输安全自然就更成为国家能源战略无法回避的问题。为此，有人建议，到2010年中国船东承运进口原油比例达到50%，之后逐步提高到80%。然而现实是，2005年中国进口原油1.36亿吨中，只有12%左右的海上总运量是由中远、招商局和中海等国内几家主要航运公司来承运。此外，与中海发展等明显不同的是，招商轮船不但早就与中石化集团、中化集团及中海油等建立了战略合作关系，而且还使他们成为自己的大股东，这相当于把未来几年的运输合同签好了。

　　事实上，中国目前适合远洋运输原油的船只仅有300多万载重吨，而作为国内最大远洋能源运输企业龙头老大的招商轮船，其载重吨就有256万吨。因此，凭着“国家合同”、门槛高的运输市场垄断，一旦船只全部造好发挥用场，招商轮船的业绩真是想要不高成长都难了(2005年摊薄每股收益为0.39元，预计2006年0.30元)，它很可能复制北辰实业的走势。

　　科德投资 张亚梁