人福科技小非减持风波

　　本报记者朱益民深圳报道

　　第二、第三大股东急不可待地减持人福科技股票，不是人福科技基本面恶化，而是与自身资金需求有关。

　　尽管谁都知道在全流通时代非流通股股东减持股票的事情早晚会发生，但是当这一天真的来临时，中小投资者还是表现出莫名的惶恐和不安。

　　人福科技(600079.SH)第三大股东武汉奥兴高科技开发有限公司(下称奥兴科技)将手中持有的6639360股股票全部卖出后，第二大股东武汉市仁军投资咨询有限责任公司(下称仁军投资)也将手中持有的股票减持过半，并有抽身而退的意愿。面对“小非”们的决绝，人福科技的个人投资者不禁发问：“如果这是一只好股票的话，‘小非’们还会接二连三地抛售吗?！”

　　投资者信心陡然下降

　　“小非”们决绝的背后，是算得上靓丽的人福科技2006年中期业绩报告。2006年1-6月，人福科技实现主营业务收入41700万元，同比增长28.89%，净利润10126万元，同比增长589.55%，即使扣除公司出售杰士邦70%股权的投资收益8643.62万元，扣除非经常性损益后的净利润同比增幅仍然高达28%。公司明显进入了主营业务收入和净利润同步快速增长的良性发展阶段。

　　而且，2006年7月，在人福科技配股发行网上交流会上，当投资者问及“小非”们是否参与配售时，公司董事会秘书余磊表示，其他几家法人股股东对公司的未来发展充满信心，“在持有股份即将上市时，他们还是选择了参与配售，不排除今后还有增持公司股份的可能”。

　　然而，市场看到的是，人福科技说的一套，做的是另一套。

　　8月23日，有限售条件流通股可上市流通后，第三大股东奥兴科技就全部抛售手中持有的股票。这是中国资本市场发生的第一单“小非”减持。市场理解，这是对人福科技用脚投票。

　　公开信息显示，截至9月4日，奥兴科技通过上交所挂牌售出其所持全部人福科技股票，共计6639360股，占人福科技总股本的2.56%；截至10月31日，第二大股东仁军投资挂牌售出人福科技股票8616510股，售出部分占其持有人福科技股票总数的63.2%。

　　非流通股股东的抛售行为对公司股价构成了明显冲击，尤其是第二大股东仁军投资的大幅减持，彻底压垮了人福科技股价的强势走势。11月13日，人福科技收于4.35元，较仁军投资减持前，股价最大跌幅超过20%。

　　面对股价的逐波下行走势和非流通股股东短时间内接二连三地抛售，投资者坐不住了：难道是公司基本面变坏了吗？

　　对此，人福科技证券事务代表王鸣向记者表示，“公司目前生产经营一切正常，非流通股股东减持之前没有通知我们，我们也感到十分突然。”

　　小非减持另有隐情

　　人福科技证券事务部负责人沈洁告诉记者，第二、第三大股东减持与公司基本面没有任何关系，到目前为止，公司第一大股东当代科技产业集团股份有限公司没有任何减持行动，即使参与配售的股份已经可以上市流通，但是仍然一股未减。

　　据熟悉公司第二、第三大股东的知情人士介绍，近几年来，第二、第三大股东的其他投资经营收益不是十分理想，参与配售的资金全部来自银行短期贷款，需要在规定时间内偿还，存在较大的资金短缺压力。

　　言下之意是，第二、第三大股东急不可待地减持人福科技股票，不是人福科技基本面恶化，而是与自身资金需求有关。

　　11月13日中午，在长沙出差的奥兴科技董事长周建设在电话中告诉记者，人福科技配股之时，公司全部认购，占用了大量资金，公司有资金需求。

　　此外，周建设透露，作为一家

房地产物业管理投资公司，奥兴科技用银行按揭方式，在武汉街道口置有一定数量的物业，在武汉武泰闸建有农贸大市场。在房地产

宏观调控政策之下，公司资金较为吃紧，卖掉人福科技股份是为了缓解资金压力。

　　周建设向记者表示，人福科技以前快速多元化时，他曾提过不同意见，如今人福科技战略进行了调整，主业相对集中，他觉得人福科技的未来成长具有较大潜力。

　　“等公司资金压力缓过来之时，我可能会在适当时机再次进入人福科技。毕竟投资人福科技多年，现金分红加上送股，我们公司还是获得了比较稳定的收益。”周建设说。

　　沈洁透露，第一大股东当代科技对人福科技的控股安全问题有所担忧，随着资金状况的改善，大股东有通过市场增持股份的意愿。

　　银河证券的一位研究员对人福科技非流通股股东减持行为如此评价：在全流通时代，包括大股东在内的非流通股股东减持或抛售股票是非常正常的事情。尽管大股东有获取上市公司内幕信息和真实经营状况的天然优势，投资者对其减持或抛售行为保持高度警惕也十分必要，但是，大股东减持行为并不一定是完全和公司基本面变化有关，有时减持背后存在大股东的特殊考虑或其他原因，甚至其减持决策并不一定正确。

　　该研究员认为，人福科技中小投资者对非流通股股东减持行为表现出来的高度恐慌，显示出他们尚未做好迎接全流通时代全新投资博弈游戏的心理准备。

　　机构关注

　　人福科技2006年中期较好的业绩成长表现，已经引起了部分机构投资者的关注。

　　在第三大股东奥兴科技将人福科技股票全部卖出的一个多月后，10月17日至19日，凯基(北京)管理咨询有限公司研究部研究员徐军、兴业证券研究发展中心研究员王唏、鹏华基金管理有限公司基金管理部李文健、国泰君安证券股份有限公司研究所研究员孙亮、交银施罗德基金管理有限公司分析师李德亮到公司调研，对人福科技未来发展战略、目前产业结构调整以及业务盈利能力加以详细了解。

　　王唏在其关于人福科技的最新调研报告中指出，公司的计生用品和麻醉药是主要的看点，房地产和教育项目带来稳定的投资回报。扣除出售杰士邦的投资收益，预计今年业绩与去年相当。他认为公司的主营业务值得关注，鉴于目前估值水平合理，给予观望投资评级。

　　与王唏一同前往公司调研的国泰君安研究员孙亮则认为，由于公司并不完全是一个纯粹的医药行业公司，存在房地产和其他一些非主营业务，盈利前景存在一定的不确定性，无法对其做出恰当的投资评级。

　　人福科技董事长王学海告诉记者，鉴于目前公司麻醉药、计生药品及房地产项目良好的发展态势，他本人对公司主营业务收入、主营业务利润在未来两到三年内保持20%-30%的快速成长充满信心。

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