上市公司业绩挑战10年高点

　　分析人士表示，部分公司做低业绩主要是预留更大的业绩提升空间，而在股权激励发令枪响后，存在激励方案的公司将表现出更为趋同的盈余调节方向，那就是尽可能做高业绩。因此，随着股权激励办法的出台和实施，上市公司业绩提升将获得新的动力。

　　全年业绩挑战10年高点

　　不过，对2006年年报来说，最重要的制度驱动因素或将是清欠带来的非经常性损益。截至10月底，上市公司完成清欠金额224.40亿元，同时还有262.54亿元的占款余额。在总额487亿元的占款中，已有相当部分进行了计提。会计界人士表示，大股东以现金偿还占款部分将冲回计提，并增加当年利润。

　　这无疑将带给年报大“红包”。市场人士认为，尽管从往年的经验看，年报业绩都要低于三季报业绩×4/3，但“红包”的派发有望使今年的情况发生改变。因此，虽然今年前三季度每股收益与2004年持平，但上市公司全年加权平均每股收益仍有可能挑战2004年0.241元的近10年高点。

　　当然，挑战新高也有一些风险因素和“不利”因素。二季度固定资产投资和GDP在一季度的基础上大幅反弹，不过，这种强劲势头在三季度出现回落，7-9月收入环比增速下滑和毛利率下降已反映出这种变化。显然，如果四季度经济增速继续下滑，将对上市公司业绩增长形成拖累。

　　而所谓的“不利”因素主要来自工行。由于工行占上市公司总股本的权重超大，而每股收益又不及平均水平，所以其加盟必然会拉低加权平均每股收益———不过，从市场和投资意义上看，这种拉低并不是什么坏事。