S上石化S仪化股改方案双双被否

　　任亮

　　中国石化(600028.SH)两家子公司的股改并没有中国石化本身那么顺利，而是双双被否决。S仪化(600871.SH)和S上石化(600688.SH)今日同时发布公告称，其股改方案均未获相关股东会议通过，其流通股通过率分别只有56.27%、39.607%。

　　《第一财经日报》昨晚致电中国石化董事会办公室相关负责人，但对方电话一直未能接通。

　　申银万国证券石化行业首席分析师黄美龙对这样的结果表示了遗憾。他认为，方案被否的主要原因并不是股改方案本身，其实方案给出的10送3的对价水平相对市场平均水平并不低，同时几家公司历来也比较正规。核心问题是很多投资者过去是因为对其私有化的预期而买入这些

　　“而股改方案的推出打破了这种预期，使得股价在第一次复牌时就开始下跌。下跌则导致有些投资者特别是中小投资者投了反对票。” 黄美龙认为，对于股改，机构投资者应该还是相对理性的。

　　而事实似乎并不完全是这样。S上石化的投票中，华泰证券持有的730多万股就投了反对票，而另有两家基金投了弃权票，而弃权票实际上也相当于反对票。S仪化参与投票的前十大流通股股东中，有三位自然人投资者共2335500股投了反对票。

　　一位基金公司石化行业研究员也同意黄美龙的观点。但他认为，此次股改期间，大股东与流通股股东的沟通工作做得不是很好，甚至连一些指数基金都没有拜访过，投票前一天才通过电话与这些基金沟通，希望他们投赞成票。而另外值得注意的是，一些私募基金持有很多它们的股票，与他们的沟通也十分重要。

　　他同时指出，即使此次股改没有获得通过，这些公司的私有化预期也不会再次增加。之所以进行股改而没有私有化，就是因为目前私有化的成本太高。S上石化和S仪化的H股都占很大比重，如果私有化，中国石化至少要出一年的最高价来收购流通股，这样所要付出的成本会非常高。

　　在10月24日至10月30日的短暂复牌期间，S上石化和S仪化均经历了较大幅度下跌，10月30日分别收盘于4.95元和3.50元。

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