岳阳纸业(600963)开始采伐自有速生林

　　速生林主要树种为杨树，分布在湖北、湖南两省

　　证券时报记者 袁立波

　　本报讯 岳阳纸业(600963)日前在三季报中披露，该公司实施林纸一体化的重要控股子公司湖南茂源林业有限责任公司目前完善了青山收购流程，开始设计木材采伐流程。第三季度，岳阳纸业已经开始了采伐自有林，预计第四季度木材经营将成为岳阳纸业的利润增长点。

　　采伐面积超百万亩

　　据介绍，岳阳纸业的速生林资源主要分布在茂源林业。茂源林业成立于2005年6月，注册于岳阳市君山区柳林镇，目前岳阳纸业持有其72.57%的股权，岳阳纸业控股股东泰格林纸集团持有余下的27.43%股权。茂源林业的速生林主要树种为杨树，分布在湖北、湖南两省。

　　申银万国研究人士指出，经过5年的培育，岳阳纸业目前已拥有各类速生林86.37万亩，杨树和松树是主要品种，分别占到66%和24%，其中杨树超过20万亩以上的大规模种植始自于2003年，由于该树种轮伐期为5-7年，岳阳纸业即将步入收获期。

　　今年8月，岳阳纸业还通过定向增发议案，该增发方案提到要用其中的3亿元，收购茂源林业剩余的27.43%股权及外购18.95万亩速生林。具体包括0.64亿元用于收购泰格林纸集团所持茂源林业27.43%股权，1.19亿元用于收购18.95万亩中成林，林木配套费用1.17亿元。收购完成后，岳阳纸业将完整拥有105万亩速生林地。

　　有效降低原料成本

　　据长江

证券分析师罗果称，岳阳纸业在今年第三季度开始采伐速生林后，其采伐面积将逐渐增加。预计将在今年砍伐3.3万亩，2007年和2008年分别砍伐8万亩，从2009年开始进入正常的轮伐期，即每年砍伐15万亩。由于今年速生林采伐在四季度的继续进行，将可以有效地降低原料成本(自产浆所需木材原料之前均为外购)，从而继续成为四季度的利润增长点。

　　申银万国研究所人士分析认为，当地木材交易市场的杨木价格今年同比增加近10%，而且木材价格上涨是长期趋势，岳阳纸业速生林各项成本费用1700元/亩，每砍伐1万亩并直接对外销售后，将可实现净利润1728万元，摊薄在每股收益中为0.038元。如果达到正常的轮伐面积15万亩，对净利润的贡献每年将超过2.5亿元，对每股收益的贡献每年可达0.57元。

　　今年第三季度，速生林砍伐对岳阳纸业的贡献已经开始体现。数据显示，第三季度岳阳纸业的主营业务收入环比下降了7.06%，而主营业务利润却环比增长了11.84%，这是由于通过部分开采茂源林业的速生林降低了主营业务成本，将主营业务利润率由二季度的17.14%迅速提高到了20.63%。

　　岳阳纸业昨日收盘价7.24元,跌0.28%。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。