巨额存货为彩电企业埋下隐忧

　　本报记者 李少林

　　彩电企业三季报显示，在平板电视销售带动下，各彩电公司销售收入出现不同程度增长，但部分企业的存货居高不下，为其盈利带来潜在风险。

　　存货水平差异大

　　四川长虹昨天披露的三季报显示，报告期内公司销售收入122.04亿元，同比增长19.22%；但净利润为2.21亿元，同比下降16.48%。

　　至此，国内主要彩电企业的前三季度报告全部披露。其中，海信电器实现主营业务收入84.77亿元，同比增长23.11%；深康佳彩电业务实现销售收入72.51亿元，同比增长6.97%；厦华电子实现销售收入55.54亿元，同比增长25.23 %。只有TCL集团第三季度彩电销售收入61.8亿元，相比下降16.6%。

　　在彩电企业销售增长的同时，存货的高居不下正在影响到部分公司的盈利能力。根据三季报显示，TCL集团前三季度销售存货达53.19亿元，比年初减少15.96亿元；海信存货金额为20.4亿元，比年初减少0.5亿元；厦华电子存货为12.5亿元，比年初增加0.8亿元。

　　而四川长虹和深康佳的存货水平要高于同行业。四川长虹前三季度存货54.4亿元，比报告期初增加6.8亿元；康佳前三季度存货值达38.99亿元，比年初增长8.22亿元。

　　按照有关规定，公司需要在年度报告期末对存货进行重新估价，存货跌价损失将计入公司费用项目。大幅度跌价将影响公司的当期利润。

　　以四川长虹为例，按照去年存货跌价损失标准计算，今年的存货也将会对公司的利润产生不小的影响。2005年末，公司存货账面价值为50.59亿元，跌价准备2.92亿元。而今年前三季度，四川长虹净利润为2.21亿元，每股收益为0.117元。因此，公司在第四季度面临较大的销售压力。

　　不过，也有业内人士认为，考虑到彩电企业一般会在第三季度备货，为今后的十一、元旦和春节销售做准备，因此三季度存货较大是可以理解的。

　　存货反映转型程度

　　厦华、海信是两家存货最少的彩电企业，同时这两家企业也是国内液晶电视销售最好的企业。分析人士认为，存货水平一定程度反映了彩电企业由CRT彩电向液晶电视转型成功与否。

　　实际上，某彩电企业的2005年度报告中显示，公司存货有74%以上为产成品，这部分产成品绝大多数就是CRT彩电。这家企业正是国内最大CRT彩电生产商之一，而公司向液晶电视等平板电视转型要落后于国内同行。

　　一位不愿意透露姓名的证券分析人士表示，四川长虹和深康佳存货高于同行业水平正好凸现其由CRT彩电向平板彩电转型的困难所在。

　　四川长虹与TCL集团是我国最大的CRT彩电制造商，年CRT彩电的产能在千万台以上，为满足其巨大产能的需要，长虹也建立了完善而庞大的配套体系。

　　但是，近两年来，国内国际彩电市场迅速出现由CRT彩电向液晶电视过渡的变化，欧盟市场液晶电视已经占据70%以上的市场份额，国内市场液晶电视也占据40%以上份额。相对液晶电视，CRT电视的市场在逐渐萎缩。

　　在此背景下，以CRT彩电销售为主的企业可能会随着市场萎缩出现销售收入的逐步减少，或者体现为存货的逐步上升。