宝硕股份：大股东占款曝光

http://www.sina.com.cn 2006年10月25日 09:06 中国经济时报

　　■本报记者杨崇伟

　　“宝硕股份(资讯行情论坛)(600155)是我一直以来就看好的股票，但几年来，它让我损失惨重，它就没像样地涨过，每况愈下，请高管好好想一想，给信任你们的投资者一个满意的交代。”“宝硕股份这么好的股票为什么不大涨呀？”

　　以上是中小投资者在网上对宝硕股份的评论。尽管该公司融奥运等多种概念为一身，但是在目前看来，如果刚刚爆出的大股东欠款危机不解决，投资人的热望只能成为泡影。

　　虚假陈述后的资金危机

　　10月20日，公司公告，于2006年10月18日收到中国证券监督管理委员会《立案调查通知书》，称公司因涉嫌虚假陈述，中国证券监督管理委员会河北监管局决定对本公司立案调查。

　　究竟哪些方面涉嫌虚假陈述，公告并没有说清楚。但公司近日收到中国证监会河北监管局关注函《关于对河北宝硕股份有限公司的监管关注函》(冀证监函200689号)，要求公司对控股股东占用上市公司资金问题进行认真自查。

　　有分析人士指出，这个“虚假陈述”很可能是公司有意少报了有关大股东欠款的数额。今年以来，管理层坚决要求各上市公司清理关联方欠款，已有不少公司的欠款全部还清，清欠工作有相当的成效。

　　但宝硕股份的大股东清欠工作事实上毫无进展。在收到中国证监会河北监管局有关函件，要求公司对控股股东占用上市公司资金问题进行认真自查后，“纸里包不住火”，公司终于揭开了大股东欠款真相的一角：截至2006年9月30日，公司控股股东河北宝硕集团有限公司持有公司股份172683512股，占公司总股本的41.86%及其附属企业占用公司含下属分、子公司资金为5.35亿元，该资金占用均未履行相关的决策程序和信息披露义务，该数据为初步核查结果未经审计。目前公司正在进一步核查。

　　至此，中小股东恍然大悟，10月23日公司

股票一开盘，就有大单不断抛出，尾市下跌7.06%。

　　研究一下公司控股股东宝硕集团的资金占用方式，就不难发现宝硕股份根本就没有把监管层的清欠要求放在心上。

　　截至2006年9月30日，宝硕股份替宝硕集团支付工资及各种保险1.37亿元；宝硕股份下属分、子公司为宝硕集团支付工资、各种保险及垫付原料款等费用3.98亿元。

　　宝硕股份在不断地为宝硕集团的员工发放工资，可见大股东宝硕集团资金更加紧张。一个不争的事实是，工资是月月发放的，既然公司在为大股东支付工资，每月都要从公司流走现金是必然的。如果管理层不彻底查处，公司被大股东欠款的数额会越来越大，直至拖垮公司的经营。

　　对发生资金占用的原因，公司解释说，“由历史原因形成，一是宝硕集团先后以承债方式接受兼并了11家国有困难企业，带来了沉重的负担；二是宝硕集团将全部经营性资产发起设立了宝硕股份，丧失了盈利能力；三是宝硕股份无足够分红给予宝硕集团资金支持。”

　　“我们也很紧张”

　　10月23日，宝硕股份工作人员接受

中国经济时报记者采访时说，“没有办法，我们也很紧张，贷款很多，还款压力很大。”

　　今年公司中报显示，实现主营业务收入70697.89万元，比上年同期增长-25.88%，实现净利润-4564.03元，比上年同期增长-282.24%。

　　公司业绩出现大幅度下滑，除了塑料制品加工行业的经营环境较差、恶性竞争的局面未能得到根本改善；

原油价格持续高位，塑料产品主要原材料价格居高不下等因素外，资金紧张是困扰公司经营的一大因素。

　　公司承认，国家宏观经济调控、银行信贷规模收缩等政策使公司融资环境发生变化，公司遭遇了前所未有的资金困难，短期偿债压力较大。针对资金制约，公司打算继续以预算管理为基础，加大目标责任制的控制力度，鼓励各分、子公司进行内部挖潜，节能降耗，控制非生产性开支，优化物流渠道，降低物流成本；同时，公司依靠市政府的理解与支持，积极协调与各债权人进行债务重组，维护了公司的持续经营能力。

　　很明显，公司其实面临着很严重的经营难题。公司上半年短期借款73005.44万元，财务费用为4557.02万元，而去年全年才有5754.77万元。其他应收款上半年50446万元，同比增加263.95%，应收账款81932.06万元，同比增加218.04%。

　　这些财务数据的超常变动，预示着公司管理中出现了较大的变化，但公司似乎将这些问题淡化处理，声称，应收账款中无持有公司5%(含5%)以上股份股东单位的欠款；其他应收款中无持有公司5%(含5%)以上股份股东单位的欠款。

　　“管理层的介入使公司欠款问题得到暴露，否则我们还被蒙在鼓里。”10月22日，投资人张先生对中国经济时报说。

　　拿什么还款？

　　截至2006年9月30日，由于初查结果宝硕集团及其附属企业占用公司(含下属分、子公司)资金已达5.35亿元，尽管公司称，“将积极地采取相应的措施，使大股东资金占用清偿工作在2006年12月31日彻底落实。”但五个多亿元的巨额资金，宝硕集团能还得起吗？

　　根据资料，宝硕集团目前持有宝硕股份172683512股，占宝硕股份总股本的41.86%。截至2006年8月31日，宝硕集团总资产688074万元，总负债595045万元，净资产35728万元未经审计。

　　由于宝硕集团将全部经营性资产发起设立了宝硕股份，显然其持有的公司股权为最优质的资产，按其持股数，以2006年6月30日公司每股净资产2.19元计算，这部分股权价值大约3.78亿元。不难算出，扣除这块资产，宝硕集团其余资产已经处于资不抵债的状况。

　　看来，要想宝硕集团还款，抓住其持有的公司股权是关键。

　　但事实上，这个想法已经不太可能。因与债权人的债务纠纷，宝硕集团持有的公司限售流通股股权全部被司法冻结。

　　这说明，仅靠宝硕集团完全还款已经没有可能，只有借助外力，才能妥善解决公司的欠款危机。

　　保定市国资委副主任肖明望日前对记者表示，保定市委、市政府、市国资委正全力进行相关工作，努力化解宝硕股份资金占用危机，企业根据实际，目前确立“以资抵债”，方案将在近期明确。肖明望透露，大致分两个层面进行。一个层面是对宝硕集团现有资产进行清理，选择优质资产，解决对宝硕股份的部分占用；另一层面是政府承担一部分，保定市国资委将调节部分优质资产注入上市公司，抵偿部分债务。

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