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帝贤B遭遇偿债危机 王半县将会名存实亡http://www.sina.com.cn 2006年10月25日 09:06 中国经济时报
何晓晴 日前，帝贤B(资讯 行情 论坛)(200160)公告称，因债务纠纷，法院已公告对公司董事长王淑贤所持公司股份进行公开拍卖。不难看出，公司面临的偿债危机已经到了最紧要关头。那么，公司是怎么走到这一步的呢？ 帝贤B是王淑贤于1986年以5万元贷款起家的。20年后，公司发展成为总资产达27亿的明星企业。而公司董事长王淑贤在当地有“王半县”之称，因为无论是利税缴纳，还是土地占用，帝贤B都撑起了县里的半边天。当初王淑贤为公司取名“帝贤”，也是因他想做纺织行业的“皇帝”。 早几年，帝贤B效益不错，银行将之作为优质客户，而金融机构贷款对优势企业又不受规模限制，公司资金供应充足。到2004年，国家的宏观调控政策使银行信贷政策发生很大变化，这年4月，央行将存款准备金率从7%提高到7.5%，并控制贷款总额。帝贤B因为属于被调控的纺织行业，同时也地处偏远，在贷款评级上非常靠后。同时，银行信贷也由独家变成“鸡蛋不放一个篮子里”，有一家商业银行原来是帝贤B贷款的主办行，后来有意收缩，不愿意承担所有债务，让其他银行进入。从这时开始，帝贤B的资金问题开始暴露。 王淑贤回忆说，“因为公司(资金缺乏)过不了日子，只好通过其他公司转借。而菱丰公司(深圳菱丰纺织实业公司)是帝贤B的友好公司，销售过公司货物，但彼此之间没有股权关系。因为公司借不到款，所以通过菱丰转借。帝贤B提供担保，但实际上这个钱是帝贤B用了。” 2003年10月24日，菱丰公司与中国光大银行深圳莲花路支行(光大银行深圳分行)签订《综合授信协议》，约定：光大银行深圳分行授予菱丰公司最高的信用额度为1亿人民币元整；具体授信额度为票据贴现1亿人民币元整。同时，帝贤B及公司法人代表王淑贤分别与光大银行深圳分行签订《最高额保证合同》及《个人保证合同》，为上述《综合授信协议》项下将产生的全部债权提供连带责任保证。之后光大银行深圳分行与菱丰公司及帝贤B签订《商业承兑汇票贴现业务协议书》，约定：光大银行深圳分行根据菱丰公司申请，同意为其承兑的商业承兑汇票提供总金额为1亿人民币元贴现额度。经菱丰公司申请及光大银行深圳分行批准，适用该额度的票据贴现人为帝贤B。根据上述协议，菱丰公司开出并承兑九笔商业承兑汇票，合计8300万元，帝贤B就上述票据向光大银行深圳分行申请贴现，光大银行深圳分行依约将8300万元贴现给帝贤B。 此举表明，帝贤B自身已经无法从银行融资，也无法通过有股权关系的公司融资。帝贤B当时已有8亿多元的到期或中止的银行债务，如果加上光大银行的这笔，合计将近9亿。 王淑贤自己说，“发展太快了，厂房建多了，资金出了问题”。 同时，由于银行贷款对固定资产投资控制比较严，帝贤B的贷款短期多，长期少。在贷款压缩以后，项目投资受到很大影响。“转不动了，原来贷款可以倒着使，虽然是短期贷款，资金不会出现紧张，资金链还能接上，等一压缩，资金链就无法接上。” 2005年1月18日，帝贤B发布公告称：“因银行收缩银根，本公司及子公司资金紧张，自2004年11月起，纺纱厂、造纸厂、服装厂的产量一天比一天减少，并开始陆续停机。造成停机停产的主要原因是没有资金购买原料，2004年12月初造纸厂全部停止了生产，12月中旬纺纱厂停止了纺纱。合成丝厂、服装厂因有小部分出口合同怕造成对外索赔到目前还在生产之中，但开工严重不足。到目前为止公司及子公司停产率已高达90%左右，目前还没有出现资金向好的方面发展的迹象。” 停产对帝贤B的发展是个不好的关键节点。公司2005年1月18日发布停产率高达90%的公告后，虽然只经过短短数日，公司便于1月24日表示，在承德市、承德县两级政府的协调下，公司的资金问题得到缓解，公司也恢复了生产，但这个事件无疑成了帝贤B资本市场形象的一个分水岭，不仅使公司股票于1月18日至20日连续三天达跌幅限制，而且在一定程度上导致了银行对帝贤B信心的下降，如同推翻了多米诺骨牌。部分银行要求提前还贷，或贷款到期后没有为公司进行倒贷、续贷，也没有增加贷款。更有少数银行反应强烈，甚至诉诸法律。 其中，上面提到的菱丰公司及帝贤B于票据到期日均无款支付及履行连带担保责任，光大银行深圳分行遂向法院提起诉讼，深圳市中级人民法院判令菱丰公司及帝贤B败诉，菱丰公司应于判决生效之日起十日内向光大银行深圳分行清偿借款本金80824255人民币元及其利息，帝贤B承担连带清偿责任。 与光大银行同时诉诸法律的还有广东发展银行大连路支行，也是在帝贤B2005年1月18日发布停产公告后，随即要求帝贤B偿还8000万元贷款。这笔贷款2005年6月24日到期，但银行要求公司提前还贷。 为了使贷款行放心，王淑贤向光大银行和广发行承诺，表示愿意拿自己所持有的股权做担保。 而贷款行则求之不得。今年7月19日，公司公告称，由于公司与光大银行的借款纠纷，大股东王淑贤所持公司9360.4万股被司法冻结并即将拍卖，评估值为9688万元。王淑贤认为被冻结股权价值远超评估值并对拍卖评估程序表示异议。 10月3日，公司接到辽宁省大连市中级人民法院通知，要求公司派人于10月17日到大连中院协商公司与广发行偿还贷款有关事宜，公司人员于10月17日到大连中院协商，未达成一致意见，协商终止。 公司及大股东王淑贤为了化解公司与光大银行和广发行的债务纠纷，分别向法院和银行提出了偿还银行贷款计划，但两个还款方案均未被采纳。 10月5日，深圳中院对王淑贤的异议做了答复，称被冻结股权的评估值以及拍卖程序是公允及合法的，10月9日，王淑贤再次就上述事项向法院提出异议，尚未得到答复。 在王淑贤向法院提出异议的同时，有关其所持帝贤B股权拍卖的司法执行程序却并未停止。深圳中院和大连中院如果将王淑贤名下的股权全部拍卖，公司大股东及实际控制人将发生转移。 王淑贤未料，一个口头承诺，会被银行当真。最终，两个银行分别对他所持有的发起人股股份9360.4万股、8000万股予以司法冻结。如此，光大银行和广发银行合计冻结了王淑贤持有帝贤B的所有股份1.73亿股，占帝贤B总股本的29.49%。 同时，公司资金链的问题也波及到了其他各个环节，以至于公司得派出人专门应付各地大大小小的官司。 业内人士因此认为，帝贤B当时遭遇资金紧张时，如果先立足自身调整解决，也许不会招致银行提前还贷风波，90%停产的公告反而把事情弄糟了。 对此，承德市政府副秘书长、承德市金融证券办主任张国霖也表示，“那时候，如果自我调整、自我运转，到不了全面停产的地步。但是，资金确实紧张，尤其是买原材料的钱不够。银行对这件事情原来不是特别敏感，一发公告，股价再一产生动荡，银行就有些害怕了。再给贷款，就心里没底，不清楚这企业到底经营怎样？行不行？贷款可不可以？” 作为民营企业的帝贤B融资困难，长期贷款很难拿到，为了发展，不得已“短贷长投”。公司资产负债率虽然只有35%，但贷款结构不合理，这也犯了银行的大忌，从而无法获得银行的支持。 公司表示，目前，除造纸没有正常生产外，纺纱及服装生产经营基本正常。由于公司仍然没有得到银行贷款支持，也没有进行其他方面融资和引入新的战略投资者，因此，公司目前资金紧张状况没有得到根本性的改变，依然特别紧张。 而王淑贤股权一旦被拍卖，虽然对公司生产经营不会产生直接影响，但对公司未来发展将产生重大不确定因素。王淑贤则因此将丧失自己一手发展起来的企业。这样的话，“王半县”将会名存实亡。 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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