天然碱年报预增背后

　　□苗夏丽

　　昨日天然碱(资讯 行情 论坛)(000683)公布了公司三季报，其中惹人眼球的是预计2006年净利润同比增长250%-300%。去年公司净利润约4131万元，每股收益仅0.088元，如果按照公司预计的增长速度，今年公司净利润大约为1.45亿元-1.65亿元，每股收益大约0.3元。

　　但仔细看，发现公司业绩变动并非公司主营业务增长引起的，而主要是由于非经常性损益中的一块———公司8月底转让所持的鄂尔多斯(资讯 行情 论坛)市中北煤化工有限公司29%的股权，此项交易预计使天然碱获益1.15亿元。如果剔除这部分收益，公司今年主业利润大约为3000万元-5000万元，与去年4131万元的净利润相差无几。

　　今年1月-9月公司实现净利润仅2669万元，同比大降34.58%；每股收益0.057元。仅从今年三季报来看，公司主业纯碱、小苏打以及甲醇的毛利率都很高，分别为27.72%、40.59%、36.88%，但是对比去年三季报的毛利率水平，公司主业毛利率处于下降过程中。2005年三季度公司纯碱和小苏打毛利率分别为40.73%和42.47%，纯碱毛利率下降的幅度超过10%。“纯碱是公司主打产品，其收入占比近50%；小苏打是公司副产品，虽然毛利率下降幅度相对较小，但是这块业务占公司主业收入的比例较小，大约为20%。”中信建投行业分析师赵献兵表示。

　　“目前精细化工受油价下降影响明显，成本下降，今年业绩预计会较好。但纯碱等化工行业对油价不敏感，其成本依然较高；而且这两年产能释放很大，供需失衡，盈利空间相对变小。”赵献兵表示，纯碱等要进入景气期尚需时日。