S成建投公布股改方案：10送3.4-4.6股

　　在广发证券借壳上市之后，各路券商纷纷寻路上市。传闻已久的国金证券借壳S成建投（600109）上市方案上周五正式亮相。S成建投昨天公告，该股将通过资产置换和定向增发进入股改程序，其流通股股东获得的对价相当于每10股送3.4至4.6股。上周五，停牌一个多月的S成建投公布资产置换的股改方案。根据公告，S成建投的壳资源被转卖，持有S成建投3348万股（占总股本的47.17%）的原第一大股东———成都市国资委，带着S成建投的全部资产、负债及1000万元现金，全面退出S成建投，S成建投成为一个空壳。

　　与此同时，这张空壳将注入国金证券51.76%股权资产，由于被抽走的资产作价仅为2.22亿元，而新注入的国金证券51.76%股权估价高达6.625亿元，S成建投将向拥有国金证券51.76%股权的九芝堂(资讯 行情 论坛)集团、湖南涌金和舒卡股份(资讯 行情 论坛)三家单位定向发行不超过7500万股股份作为补偿，每股发行价是6.44元。

　　资产置换及股权转让完成后，九芝堂集团将持有S成建投6753.86万股，占总股本的46.26%，成为上市公司的控股股东；其一致行动人湖南涌金持有S成建投3975万股，占总股本的27.23%。两者合并持有S成建投1.07亿股，占总股本的73.49%。根据S成建投昨天的公告，本次国金证券整体作价12.8亿元，资产置换后，按照国金证券合理市净率3.45倍计算，本次置入国金证券的股权价值为9.8亿元，全体股东获得的对价价值为3.18亿元，每股对价价值为2.18元，按照该股停牌前20日的平均价6.44元计算，S成建投的股改对价支付水平相当于向流通股股东支付每10股支付3.4股。

　　而按照20倍的合理市盈率计算，本次置入国金证券的股权价值为10.98亿元，全体股东获得的对价价值为4.35亿元，每股对价价值为2.98元，S成建投的股改对价支付水平相当于向流通股股东每10股支付4.6股。一旦该资产置换的对价方案被通过，S成建投将从原有的城建业务中彻底退出，并引入证券投资业务，从而实现主营业务的战略转型。根据公告，经审计的国金证券2006年上半年的主营业务收入和净利润分别为1.45亿元和6028万元。

　　九芝堂集团承诺，本次股改完成后，由九芝堂集团负责协调S成建投及国金证券其他股东，实现国金证券整体上市。若承诺未实现，则由九芝堂集团向流通股股东追送股份一次，总计137.5万股（即相当于向现有流通股股东每10股支付0.5股）。