水井坊股价狂飙谜底：全球最大酒商有意并购

　　本报见习记者 余德 上海报道

　　10月9日,四川全兴股份有限公司(原G全兴 600779)发布公告称，公司简称变更为“四川水井坊股份有限公司”，股票简称变更为“水井坊”。此后股价扶摇直上，创下了一天市场升值3.4亿元的神话。

　　一个简单的更名能带来如此巨大的市场效应吗？正当市场各方纷纷猜测时，本报获得独家消息，“水井坊正在与世界最大的酒业集团——帝亚吉欧酒业洽谈并购事宜。”10月13日，帝亚吉欧(Diageo)洋酒有限公司一位高管向本报确认此事，但表示并购具体事宜不方便透露。

　　然而此事已在白酒业内传开，一位不愿具名的知名白酒公司高层说，水井坊与帝亚吉欧的谈判已经到了实质性地步，此举使得国内白酒企业感到芒刺在背，正在高度关注此事。

　　如果并购完成，这将是中国白酒市场并购第一案，而外资在中国惟一没有涉足的最后一个产业——白酒行业将被突破，中国白酒市场也将随之发生巨变。

　　帝亚吉欧拟购水井坊

　　10月9日，水井坊发布更名公告后，股价开始连拉涨停，强劲走高，还吸引到了包括大名鼎鼎的盖茨基金在内的众多机构投资者，盖茨基金目前已持有200万股，一众QFII们也一致看好水井坊。

　　“对水井坊有点看不懂了。”多位白酒行业分析师均表示，市场似乎对更名公告反应过于激烈，尽管水井坊定位正式调整为向超高端白酒进军，会产生一些品牌溢价。但这些利好并不能支撑如此汹涌的投资热情。

　　本报从一位国内白酒企业高管处得知，水井坊正与世界第一大洋酒公司帝亚吉欧酒业洽谈并购事宜，此事已经被众多白酒企业获知，当然不排除机构投资者也已经知道这个消息。

　　水井坊本身是一个具有传奇色彩的本土白酒品牌，品牌创立始于1998年一次意外的发现。1998年8月，全兴集团改造生产车间时，发现了白酒历史上迄今最古老的元代水井街酒坊遗址。此后，全兴集团从水井坊中繁殖出古糟菌群，研制出“水井坊”系列白酒。水井坊采取了超高端定位，定价比茅台、五粮液等高档白酒高出30-50%，并迅速打开市场。到2004年，水井坊系列已经成为全兴的绝对支柱，收入占到白酒业务的95%。

　　水井坊的出色市场表现吸引了世界烈酒领域最大公司英国帝亚吉欧的注意。帝亚吉欧中国区外事总监陆海清曾透露，尽管帝亚吉欧是世界第一大烈酒公司，其旗下的14个品牌在世界上有很高的知名度，如苏格兰威士忌、Johnnie Walker(尊尼获加)、皇冠等，占据了全球烈酒份额的30%强。然而由于进入时间上的差异，帝亚吉欧在中国的市场占有率远低于老对手法国保乐力加集团。

　　而旗下拥有著名品牌马爹利、芝华士、皇家礼炮的法国保乐力加近日宣布，将在中国加大投资力度，确保主导品牌在中国烈性酒市场稳居头把交椅。

　　帝亚吉欧一贯的市场目标是希望在所涉足的产品群当中，争取做到市场第一。如果成功收购水井坊，帝亚吉欧不但有望超过对手保乐利加，也有资格在白酒市场与五粮液等一众老大分庭抗礼。

　　白酒行业反应强烈

　　但是，仅仅是洽谈并购显然不足以支撑水井坊

　　人们都已经习惯看到啤酒领域里频繁出现外资并购的身影，但类似的情况在白酒行业还从来没有出现过。上海市酿酒专业协会秘书长吴建华向本报记者介绍说，为了保护民族白酒品牌，一直有一个并未成文但被严格执行的规定，那就是知名品牌的白酒厂商是不能够与外资企业洽谈并购的，此举是为了扶持负担重、体制陈旧的民族白酒行业的发展。

　　据了解，全兴也属于知名白酒品牌，当这个公司还是“全兴”的时候，是不能够和外资企业谈合作的，而当这个公司改变了所有制结构和名称之后，一切或许会有不同。目前水井坊改名成功，与帝亚吉欧的谈判最起码没有了直接打破规定的嫌疑。

　　当然，水井坊改名之举是否能助并购成功则是个未知数。本报获悉，当地政府有关部门对并购的意见是，“欢迎”。

　　外资企业来此投资，但是白酒同业的看法则有不同。

　　上述知名白酒公司高层表示，对水井坊与帝亚吉欧洽谈合作一事相当震惊：“我们白酒行业是外资没有进入的最后一个民族行业了。”该高层坦承，如果水井坊卖给本土白酒公司，或许大家没有这么大的反应，但是买家不但是外资企业，而且还是帝亚吉欧这种全球酒业巨鳄，就不同了，对整个白酒行业而言是非常大的改变。目前国内高端白酒领袖企业茅台、五粮液等，都享有极高的品牌知名度，但是从未与外资品牌有过真正硬碰硬的市场竞争，一旦真正的竞争爆发，结局如何真是难以预料。

　　但并不是所有的白酒行业人士都对此并购持反对态度。上海市酿酒专业协会秘书长吴建华说，并购在政策层面并无障碍，国内没有明确的政策不允许外资进入国内酒企。对于并购，主要还是在酒企自身与地方政府政策起主导作用。只要能促进行业发展，提升我国白酒行业的水平，并购本身并没有什么值得反对的地方。

　　来源：经济观察报网