市场聚焦中国石化复牌 两大因素支撑上扬空间

　　节后首日开市迎来开门红，沪指一举创出年内新高，两市近460亿的交投水平也成为近期新高，量增价涨使沪综指冲击千八破题。而今天中石化复牌，市场关注其股价何去何从？对大盘的影响又将如何？

　　两大因素支撑上扬空间

　　中石化股改复牌后股价将有良好的表现依然可期，主要来自于两个方面：一方面是原油价格出现回落。对于中石化来说，在成品油价格不调整的前提下，原油价格下跌，国内炼油业务的盈利能力将会大幅提升。另一方面，其10送2.8的股改方案，高出五大蓝筹股的平均对价水平，对中石化复牌后的股价构成有力支持。按照停牌前股价和10送2.8的方案计算，其股价的自然除权价位在4.8元，虽然与H 股之间的股改溢价基本消除，但考虑到其停牌时处于的大盘指数较低，保守估计中石化复牌首日股价在5.7元至6元附近，其上涨幅度至少达到20%。

　　新老龙头交替预期较高

　　自去年行情启动以来，中石化作为市场上不可动摇的龙头发挥着极为重要的作用。尽管中国银行、大秦铁路、中国国航等大盘股上市，但中石化作为昔日龙头的重要地位仍然不可代替。该股复牌后，也将会对市场形成较大的影响力，其良好的上涨扩散效应，也将对市场构成正面影响。值得注意的是，今年以来全球融资金额最大的IPO工行A＋H即将发行上市，而近日银行股整体持续走强为其顺利上市摇旗呐喊，意味着新的一只市场龙头即将诞生，对于基金等机构投资者而言，吐故纳新才能够保持行业投资比例基本不变。在股指期货渐行渐近的情景下，机构资金自然会积极予以配置。可见，十月行情将在新老龙头不断交替中度过。

　　市场期待中石化填权

　　从市场角度来看，由于股改股复牌首日涨跌幅不计入指数，中石化复牌首日的涨跌与否都与指数无关。但资源的稀缺性决定中石化的价值有不可复制性，其价值发现功能可能会促使其走出填权行情，若受到机构资金的追捧，其做多力量的扩散效应将带动中国联通、中国银行等一批大盘蓝筹股估值体系的提升，从而推动大盘顺势上攻千八。进入四季度，各类机构研究报告仍然乐观预期十月行情，虽然对下半年的行情分歧较大，但短期内一致看多，各类热点持续上涨，银行股、3G、医药股、机械制造、军工、消费、未股改等主力资金关照的板块个股赢利效应不断扩大，大大激励主力做多意愿的增强，纷纷进入市场。因此，在大盘震荡攀升惯性驱使下，短线可以积极关注银行股、军工、医药股等个股机会。(上证联 陈晓阳)