G天威业绩传遭私募基金质疑 净利大增毛利降12%

　　有投资者向本报反映，近日广东一带传言有私募基金质疑G天威(资讯 行情 论坛)(600550.SH）中期业绩，进而在市场上抛售G天威股票，导致G天威股价走势明显弱于股指。业内人士表示，对于G天威业绩的争议由来已久，虽然目前并没有人明确找出其业绩不实的证据，但是从报表来看，G天威业绩何以支撑高股价和高涨幅，投资者对此存有疑问；而且从其走势上来看，目前确有资金出逃的迹象。

　　净利增两倍

　　“太阳能”毛利反降12％

　　对于G天威近期的中报披露和子公司红筹上市，本报一直保持关注。据悉，G天威业绩之所以被私募基金质疑的原因之一是：中报显示，公司净利润同期增两倍但主营业务毛利率却较去年同期有所下降，反差太大。

　　公司中报显示，G天威净利润7213万元，较上年同期上涨了222.36%，每股收益也由上年同期的0.068元增长为0.22元，涨幅为223.53%。

　　而主营业务——变压器和太阳能电池组件两项产品，毛利率分别为12.98％和23.03%，分别比上年同期减少1.68个百分点和12.18个百分点。

　　G天威一度因为“太阳能”概念而大受追捧，被市场公认为2005年A股涨幅最高的

股票，今年以来借着替代性

能源概念火热和天威英利分拆上市，又呈现好几波行情。而现在，太阳能电池组件毛利率竟然下跌如此明显！因此有投资者提出这样的疑问：是去年的报表中利润虚高还是今年的报表中利润虚低，或者是G天威主营业务尤其是太阳能电池组件的持续盈利能力不足？无论否认业绩报表的真实性还是否认G天威太阳能概念的前途，对于近两年一直追捧G天威的投资者而言，都是伤害。

　　9月8日早过

　　红筹上市未卜

　　一直以来，本报对G天威帮助子公司天威英利完成境外上市一事也保持高度关注。据了解，为了使天威英利能够抢在9月8日外资并购境内企业新规实施之前（媒体称之为红筹上市的“时间窗口”），顺利地完成红筹上市及资金回流的全过程，G天威已经累计向天威英利提供担保2.32亿元，并且不惜以默许子公司增资为代价使其在境外开办空壳公司。

　　天威英利截止到2005年底资产负债率高达75.23%，但是在相关公告中，G天威始终认为天威英利经营状况良好，公司对其提供的担保不存在太大风险。

　　而到现在，距9月8日已经过去了半个月，G天威仍旧没有就天威英利红筹上市最终结果做出解释说明。仅仅是在9月11日发布公告称，天威英利已经完成了工商变更登记手续，变更为中外合资经营企业。并表示将继续走“整体境外上市、择机分步实施”的境外上市道路。

　　但是并购专家认为，9月8日一过，G天威再想助子公司一臂之力，难度系数将成倍增加。并购专家冀书鹏曾经一针见血地指出，根据相关规定，即便英利集团与其境外空壳公司英利开曼之间完成“左手递右手”的资本交割，英利开曼也需要以公允价值支付这51%股份的对价，但是英利开曼目前没有支付对价的能力。

　　分拆上市攸关生死

　　遭抛售原因多样

　　业内人士表示，按照G天威的计划，天威英利红筹上市不应该拖过9月8日最后期限，到底是什么原因导致天威英利红筹上市受阻呢？市场传言，有境外投资者认为天威英利的盈利能力过高，对其真实性表示怀疑，从而拖延了天威英利的上市流程。

　　对此，财富

证券分析师王磊表示，虽然有投资者正在抛售G天威股票，但是这并不能反映出G天威的盈利能力有问题，有可能是投资者对天威英利红筹上市遇阻表示失望，也可能是持股机构对于股市大盘未来不确定性的担心，还有可能是其他的一些原因，这些都可能导致投资者卖出G天威股票，真正的原因，还需要时间才能发现。

 周科竞　崔吕萍  

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