凯雷收购徐工新方案：凯雷持股比例将降至五成

　　本报记者 黄利明 北京报道

　　9月21日，凯雷一位高层向本报透露收购徐工的最新进展。“我们正在酝酿新方案，凯雷持股比例降至50%或49%。”同时，凯雷明确表示，不再引进新的投资者进入并购行列。

　　此项起始于去年10月的对徐工集团85%的股权收购，一直被指有“贱卖、恶意收购、威胁经济安全”等嫌疑，迟迟未获最终审批。长时间复杂的审查令相关各方陷入越来越深的失望之中，原本志在必得的并购开始左右摇摆。

　　现在，凯雷与徐工正在做最后的努力。

　　不引入新的投资者

　　按照协议，徐工并购案协议将于今年10月25日到期。双方均冀望在最后时刻能获得最后的审批，虽然看起来有点奢求。

　　凯雷与徐工依然在商讨应对之策。

　　有消息称，新的方案设计原则，其一，分散持股比例消除业内认定的外资企业对国内龙头企业“斩首”的忧虑；其二，提高收购价格回应优质国资被“贱买”的质疑。

　　因此，本报最早获悉的方案是，凯雷欲引进熟悉的其他国内外资本、产业投资者，分散其在徐工机械中的持股比例，甚至有可能放弃控制权至49%的持股比例。在暂时性退让之后以合适时机再行收购未能收购股份。

　　21日，凯雷高层对本报表示，正在酝酿新方案以应对政策限制。

　　事实上，凯雷准备了多套方案以应对可能发生的变化。

　　据悉，最新方案倾向于对徐工机械，凯雷和徐工集团各持股50%，如果政策不允许外资超过49%的持股比例，则会做相应调整。收购价格将根据收购比例的变化做相应调整，但不会引入新的投资者进入并购行列。

　　凯雷的理解是，现在安排任何一个新的投资者进入都显得异常困难，并会招致新的猜测。

　　“现有的比例，能获得审批当然最好，但如果限制太多，我们就不做了。”凯雷高层如此表示。

　　正因为如此，徐工集团副总经理王岩松向本报表示，徐工并购案将走两个极端，如果现有并购比例不能获批，并购很可能终止。

　　并未被禁购

　　在众多外资眼里，徐工并购案早已成为外资评判中国并购政策松紧的风向标。

　　“如果一开始就确定哪些可以并购、哪些不可以并购，那么现在企业也不会做那么复杂的工作，而且最终很可能无功而返。到现在这个时候，最终能不能成功已经无所谓了，也无法在意。”一位参与徐工并购案的人士表示。

　　“作为外资，我们最怕的就是不确定性，包括政策风险。”一位外资私募股权投资机构高层如此表示。

　　在徐工收购案中，凯雷正在经历最为严格和繁琐的审查。

　　据悉，

　　知情人士透露，该规范性文件将于年底公布。21日，有媒体报道称，徐工、洛轴等企业在上述文件草案中被列入“禁购”名单。

　　知情人士则证实，草案确实在拟订中，并于两三周前上报国务院。一开始柳工、厦工、徐工被直接列入“禁购”名单，但后来因为多方反对，“禁购”名单被删除。因此徐工和其他企业名字列入其中的说法应该是误传。

　　来源：经济观察报网