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顺驰A股借壳上市如箭在弦 *ST中房G旭飞二选一

http://www.sina.com.cn 2006年09月20日 09:59 武汉新兰德

  ——在获得路劲基建12.8亿元的注资之后,顺驰中国控股有限公司总裁汪浩表示,顺驰做房地产行业No.1的目标仍然没变,虽然实现这一目标的时间还不可预知,但是可以肯定的是,在3年之内,顺驰还有一个独立上市计划。而当务之急可供选择的路径就是在A股借壳上市。至于顺驰最终是选择*ST中房(600890)还是G旭飞(资讯 行情 论坛)(000526),我们拭目以待。

  9月5日,香港上市的路劲基建有限公司(1098 .HK)传出消息,称根据与顺驰中国控股有限公司正式签订的协议,路劲基建将向顺驰中国注入12.8亿元资金,并于入资完成后持有顺驰中国55%的股权。顺驰中国原股东孙宏斌持有40%的股权,高管层持有5%的股权。至此,控制顺驰长达12年之久的孙宏斌正式出让大股东的位置,丧失了对顺驰中国的控股权。

  在此次并购中,路劲基建将对顺驰作出合共5.7亿元的贷款及贷款担保;并以9亿元对顺驰中国增资扩股,收购顺驰55%股权,同时与路劲第二大股东合作,合资3.8亿元买下苏州凤凰城(查看地图)两个地块。

  资产显示,路劲基建是一家专注投资、发展、经营和管理内地收费路桥的香港上市公司。路劲在中国八个省参与超过二十个收费公路和桥梁项目,公路总里程约一千一百公里。2004年,路劲开始涉足中国

房地产业务,开发中房地产项目总建筑面积160万平方米。

  顺驰控股权被路劲收购,对孙宏斌来说,实在是个无奈之举;对顺驰来说,却似乎是个好消息。为此,顺驰中国控股有限公司总裁汪浩又拾起了当年的那句口号:做中国的NO.1。

  汪浩强调,这次路劲基建的入资,并非有些人所理解的“易主”,而是在股权层面的合作。合作之后顺驰的所有项目、团队都没有任何变化,对品牌也不会有任何影响。因为路劲基建最为看中的顺驰的优势有两点:一方面是有形资产——700多万平方米的土地,一方面是无形资产——顺驰的品牌和管理团队,所以,这样的安排也是双方都期望的结果。而且这次合作是为顺驰增加了更坚实的保障,有利而无害,杨哲

幽默地形容现在的情况就是:比起以前过的日子,现在只是更富裕了,至于从前在做的事情现在还接着做,也还是那些人在做。

  汪浩表示,这次与路劲基建的合作虽然最引起关注,但顺驰的调整并不仅限于此,此次合作正是过去一年半以来的调整的收关。从2005年起,顺驰就没有再进入新的城市、没有再拿地,而是在这期间进行了人员的精减、制度流程的规范等方面的调整,所有的调整积累下来,这次合作便成了破茧而出的那一刹那。

  汪浩认为,路劲是一家一直做基础建设的企业,有多年的工程背景,在成本控制和财务管理方面优势明显,与顺驰形成互补。路劲一直想进入房地产行业,并且不是简单地停留在仅仅操作一两个项目的层面,其目标是进入全国地产行业的排名前列,这个目标与顺驰可谓不谋而合。而顺驰中国则通过引资解决了两个核心问题:一、连续3年的宏观调控,让顺驰中国的资金一直处于“饥渴”状态,而未来两至3个月内新注入的12.8亿元资金,将使目前顺驰中国的资金问题完全得到解决。二、通过与香港路劲基建的合作让顺驰中国进入更加稳健的发展,增资扩股使得公司的规模进一步扩大,不仅引入了新的资金,而且使得公司长期的融资渠道打开了。

  汪浩透露,顺驰总公司将移师天津滨海新区,注资成立“顺驰滨海”,双方后续的资本也将注入这里。另外,虽然顺驰在12年的发展中拓展到16个城市、42个项目、740万平米的土地资本,经过过去一个完整发展周期,顺驰接下来会从16个城市的布局缩减到专注于10个城市。“我们会从一些三、四线城市撤出来,专注于如北京、天津、上海这样的一、二线大城市。”汪浩总结道,从行业的角度回顾顺驰12年来走过的道路,是一个很好的房地产企业案例。“顺驰确实存在着很多问题,但这个企业现在已经开始反思了。”

  应该说,从2003年7月的蟒山会议开始,顺驰就开始了自己的全国化战略,2004年顺驰中国的发展达到了一个顶峰,连续3年的宏观调控让顺驰承受着巨大的资金压力,顺驰在面对变化的时候也进行着一系列的调整,包括推出一些二三线城市,集团管理的架构扁平化等,而此次在顺驰最需要资金的时候能实现与路劲基建的合作,这12.8亿元的注资对于顺驰中国来说绝对是个好事。

  而需要指出的是,随着路劲基建对顺驰中国的注资成功,顺驰的上市事宜被再度提到议事日程上来。其实,顺驰上市的计划源起于2003年10月,可是没有成功。顺驰中国的上市计划可谓“一波三折”。2004年2月19日,香港汇丰银行与天津顺驰集团签订协议,汇丰受聘担任顺驰集团海外上市保荐人(后保荐人换为摩根士丹利),并放出消息顺驰很快将赴香港上市。当年4月份宏观调控后,顺驰公开表示上市计划将不受影响,而7月份孙宏斌在接受媒体采访时透露顺驰将新的上市时间段定为2004年9、10月份。

  但是,2004年内顺驰上市计划并未完成,2005年年初成为一个新的目标时间,2005年又把目标时间调整为“上半年内”。“但是,宏观经济环境发生了变化,房地产市场形势发生了变化,我们的计划也会发生变化。”当年5月底顺驰中国大股东孙宏斌难得地出现在上海媒体面前,一张口即坦承宏观调控为顺驰的资金回笼带来一定压力,但顺驰不会因为有“压力”就不惜急于上市“低价出售”。

  此次合作的路劲基建有限公司是一家香港上市公司(1098.HK),顺驰作为上市公司控股的子公司,曲线赢得了上市身份。不过,汪浩还表示,顺驰做房地产行业No.1的目标仍然没变,虽然实现这一目标的时间还不可预知,但是可以肯定的是,在3年之内,顺驰还有一个独立上市计划。也就是说,虽然顺驰引入了香港上市公司路劲基建的投资,但是,顺驰独立上市的计划并非有改变。当然,与前两年相比,如今房地产企业已鲜有IPO上市,更多的是选择借壳上市。

  而值得留意的是,沪深股市目前正在掀起的房地产公司借壳热,称其为第三轮浪潮并不为过。从去年下半年以来,尤其是最近一段时间,已经有多达几十家房地产公司通过借壳成为了上市公司。根据相关资料,近段时间以来已经成功实现借壳的有:浙江新湖持股哈高科(资讯 行情 论坛)(600095)、北京万通房产持股G先锋(600246)、广东粤泰房地产集团持股G东华(600393)、上海浦庆投资持股ST运盛(资讯 行情 论坛)(600767),此外,还有GST环球(资讯 行情 论坛)(000718)、香江控股(资讯 行情 论坛)(600162)、G鑫茂(资讯 行情 论坛)(000836)、G中粮地(000031);有被借壳意向的公司:中信地产拟收购G国旅(600358),国美集团黄光裕也有意将部分地产业务注入中关村(资讯 行情 论坛)(000931)、天津市万顺置业与天水股份(资讯 行情 论坛)就借壳一事与大股东进行接触(000965)等20多家公司。

  在这样的趋势下,刚刚获得新鲜血液的顺驰自然也在积极运作在A股借壳上市的计划。而据我们了解,注册地位于北京的*ST中房(600890),是顺驰非常属意的目标。*ST中房的前身是长春长铃,原本主营摩托车生产,前几年摩托车市场面临激烈竞争致使公司经营业绩大幅度下降。于是从2002年开始,中房集团和上海唯亚联手借壳,期间经历了三次资产置换,公司主营业务也由摩托车行业向房地产行业转型。上海唯亚一直被市场认为是*ST中房的庄家,而且也是*ST中房的第二大股东,直接持有公司10666万股法人股。由于上海唯亚及其关联方资金链断裂,*ST中房于2004年下半年开始股价出现崩盘。而几乎可以肯定的是,在前次重组过程中,*ST中房名义上的第一大股东中房集团,只是上海唯亚“忽悠”过来的一个幌子。其目的是借助中房集团的名号,来实现二级市场的炒作。

  而如今,上海唯亚已经从资本市场上蒸发,其所持*ST中房22%的法人股,也被拍卖。根据*ST中房于2006年8月11日的公告,通过拍卖程序,天津中维商贸有限公司竞得*ST中房22%的股权,拍卖成交金额1.355亿元。此次股权过户完成以后,天津中维商贸将成为*ST中房第二大股东。至于天津中维商贸与天津顺驰之间关系如何,市场上传闻天津中维商贸就是天津顺驰用以收购*ST中房的一个平台。我们认为,这种可能性是非常大的。

  另外,注册于深圳的G旭飞(000526),市场最近也传出了天津顺驰欲借其壳上市的消息。该消息称天津顺驰正准备收购G旭飞前五大股东股权,彻底解决G旭飞股权分散问题,借壳上市后,顺驰有意定向增发整体上市。

  总之,天津顺驰在获得路劲基建的注资之后,目前首要的任务就是尽快实现上市,而当务之急可供选择的路径就是在A股借壳上市。至于顺驰最终是选择*ST中房(600890)还是G旭飞(000526),我们拭目以待。

  武汉新兰德 余 凯

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