机构投资者无力博弈 中石化股改将平静收官

　　本报记者华观发北京报道

　　“能够多送当然好，但中石化(资讯 行情 论坛)是关系国家经济命脉的资产。”一位基金经理告诉记者，哪里还有讨价还价的余地，而且方案本身的确还算可以。

　　仅经过一周时间的路演，中石化(600028.SH)就确定了最终的股改方案。

　　9月6日，中石化发布公告称，通过拜访、座谈会、网上路演等多种渠道与投资者沟通和交流后，非流通股股东决定维持10送2.8的股改对价，公司

　　据中石化董秘局主任陈革介绍，8月28日中石化在香港对外公布股改方案后，公司股改工作组就迅速赶回北京，准备股改路演工作。

　　此前市场认为，由于中石化具有较强的送股能力，其股改方案应该调整到10送3的水平。

　　对此，中石化表示，10送2.8的方案是根据大盘蓝筹普遍10送2.7的水平确定的。况且，股改自动除权后，中石化A股股价只有4.8元，按2006年每股收益0.50元计算，市盈率只有9.6倍，不仅低于市场平均市盈率，也低于国际石化行业的平均市盈率。

　　此前，陈革接受本报记者采访时表示，研究中石化的股改方案一定要考虑到中石化所处的行业背景以及公司的特点。

　　中石化2006年中期报告显示，在国际原油价格上扬31%、国内成品油价格从紧控制、公司炼油板块亏损166亿元等不利因素下，中石化上半年每股收益仍达0.239元。

　　“若国内成品油价格逐渐与国际接轨，其业绩应有上升空间。”广发证券的石油化工行业分析员认为，中石化的股改方案基本符合市场预期。

　　本报记者了解到，广大机构投资者的“理解”，是中石化最终维持方案不变的主要原因。

　　据了解，过去一周，中石化股改小组与超过中石化流通A股总数55%的机构投资者进行了一对一和一对多的沟通。

　　目前，中国人寿(资讯 行情 论坛)、嘉实基金、长盛基金、博时基金、广发基金是中石化前五大A股流通股股东，前十大A股流通股股东持股数量普遍达到1亿股或5000多万股。

　　“我们不会太贪婪。”9月6日，上海某重仓持有中石化的基金公司负责人对本报记者表示。

　　“能够多送当然好，但中石化是关系国家经济命脉的资产。”一位基金经理告诉记者，哪里还有讨价还价的余地，而且方案本身的确还算可以。

　　在上述广发证券研究员看来，股改已近收官阶段也是中石化能够维持股改对价的一个原因。“目前，股改已近收官，作为最后一只进行股改的大盘蓝筹，只要股改对价不低于平均水平，市场就不会做出太大反应。”

　　一切迹象预示着，中石化的股改将以平静收场。