中信证券2亿礼包激励高管

　　昨日，G中信（600030）公告，公司董事会正式审议并通过《关于公司首次股权激励计划分步实施的议案》，中信证券管理层等激励对象可以按照2005年底中信证券每股净资产2.17元，购入现在股价已高达13元并且上涨潜力巨大的股票。方案一出，立刻引起坊间哗然。

　　同业人士认为，虽然现在券商为了挽留和招揽人才，流行股权激励，比如广发证券拟在借壳上市同时也实施股权激励；不过，中信证券这套激励方案实在相当于国有股东派发了一个“大礼包”。这套方案还须股东大会通过。

　　管理层获2亿元大“礼包”

　　据了解，首批用于股权激励计划的总量为2216.3116万股，股份转让价格以上一期经审计每股净资产价格为初次转让价格。在董事会通过《关于审议公司首次股权激励计划第一步实施方案的议案》后，从中信集团账户内过户至激励对象名下。这部分股份完成过户后，性质为有限售条件的流通股，限售期为过户之日起60个月。

　　由于中信证券2006年半年报未经审计，所以转让价格按照2005年底中信证券每股净资产2.17元。昨日中信证券股价收报于13.29元，两者之间有11.12元的差距。

　　照此计算，G中信的股权激励计划一旦实施，该公司管理层人员便可立即获得近2.5亿元的账面收益。

　　可造出9位百万富翁

　　G中信《首次股权激励计划第一步实施方案的激励对象名单》显示，将有9名高管获得10万股以上的激励股权。

　　其中，该公司董事长王东明获得80万股，以转让价与市场差价计算，他将获得890万元的账面收益。

　　该公司的董事张佑君，常务副总经理程博明，副总经理笪新亚、黄卫东和吴玉明，总会计师倪军，董事会秘书谭宁等7人，将分别获得52万股。照此计算，他们每人将获得578万元的账面收益。

　　此外，该公司监事、经纪业务管理部高管雷勇也获得了14.5万股，账面收益在161万元。

　　市场担心管理层吃老本

　　按照股权激励本意，它是为调动公司高管层积极性而设置的一种激励制度。按照一般规律，在实施股权激励后，公司的高管们会更加尽心尽力地为公司创造利润。从这一点讲，它的实施对上市公司的股价是一种利多刺激。

　　然而奇怪的是，在7日消息公布后，G中信股价并未因此大涨，反而出现2.49%的下跌。

　　“股权激励应该是以未来的收益，作为对高管们努力经营公司的一种奖励。而在G中信的激励方案里，由于公司净资产与市场价之间存在巨大价差，使得他们甚至不需要再努力，就可以坐享现成的收益。”对于市场的“反常”表现，市场资深人士张红记认为，G中信的股权激励方案，在设计上存在漏洞，人们担心管理层会因此缺乏进取心。

　　拿国有资产送人情？

　　在采访中，有投资者指出，尽管G中信此番实施股权激励计划是由股改前非流通股股东出资，并不需要让上市公司出一分钱，但仍有拿国有资产“送人情”的嫌疑。

　　资料显示，G中信前十大股东中至少有6家是国有控股企业，中信集团自不在话下，中国人寿、南京扬子石化、中国运载

　　“G中信的大股东中信集团是国有企业，因此它在市场上的一系列活动都受到政策的特别优待，如收购华夏基金管理公司及兼并破产券商等。如果没有中信集团的国资背景是难以想像能成功的。从这一点讲，G中信发展到今天绝不仅仅是几个高管的功劳。那么，一次向他们派出2亿多的红包，这种奖赏是否太过了呢？”一位股民不禁发出这样的疑问。