G电广：选秀为何总是亏损

　　龙秋云董事长，您好！

　　经历了“债转股”这样的大手术，我们以为G电广从此脱胎换骨，公司经营从此云开日朗。但现实似乎并不像我们想象得那么尽如人意。

　　2006年8月30日，G电广(000917)公布的半年报显示，2006年上半年，公司仅实现净利润270.1万元，折合每股收益还不足0.008元，若是扣除非经常性损益，公司实际上亏损高达2095.4万元。

　　就常理而言，通常是会把盈利能力较好的资产放入上市公司，而G电广却似乎总是反其道行之。

　　2005年，G电广下属子公司深圳市荣涵投资有限公司(G电广控股99.62%，以下简称荣涵投资)以9941.96万元的代价受让了深圳市达晨创业有限公司所持有的湖南国际影视会展中心(以下简称“湖南会展”)45%的股权，此后，荣涵投资和G电广又分别出资1.836亿元和1.764亿元，合计3.60亿元对湖南会展进行了增值扩股。

　　湖南会展原本是G电广控股51%的子公司，在经过了上述的收购及增资后，G电广和荣涵投资合计持有了湖南会展98.4%的股权，然而资料显示，G电广斥资数亿元投资的湖南会展实际上是一家亏损极其严重的公司。

　　湖南会展成立之初时的注册资本为2.40亿元，而截至2005年中期时，湖南会展累计亏损已经超过2.40亿元，公司已经资不抵债，而就是这样一家资不抵债，净资产已经为负值的公司，荣涵投资还要以近亿元的代价收购其45%的股权。

　　但湖南会展就像一个无底洞，2005年该公司再次出现5123.02万元的巨亏，2006年上半年，G电广没有详细说明湖南会展的亏损情况，仅是泛泛称湖南会展经济效益仍不理想，而此时，G电广累计对湖南会展的投入已经远远超过了5亿元。

　　2006年，G电广又斥巨资收购了同样严重资不抵债的湖南省广播电视网络有限责任公司(以下简称“湖南网络”)。

　　据G电广2006年4月14日的公告显示，公司决定出资6200万元收购湖南广播电视网络传输中心(以下简称“传输中心”)所持有的湖南网络62%的股权，由于传输中心与G电广同属同一实际控制人——湖南省广播电视局，故本次收购属关联交易。

　　据G电广公告称，湖南网络成立于2000年11月13日，注册资本为1亿元，截至2005年10月31日，网络公司总资产5.52亿元，总负债5.61亿元，净资产为-926.68万元。还不足5年的时间，注册资本为1亿元的湖南网络就已经亏得资不抵债，而G电广竟然要出资6200万元来收购其62%的股权，由于涉及关联交易，故此次收购令人生疑。

　　资料显示，2004年湖南网络的主营业务收入为2252.4万元，净利润亏损1770.3万元，而2005年1~10月，湖南网络的主营业务收入仅为419.1万元，而其净利润亏损高达4182.3万元，数据表明，湖南网络的收入越来越少，而亏损状况正在大幅度的加剧，此时G电广高价收购其股权的真实目的又何在呢？

　　G电广2006年半年报显示，截至2006年6月30日，G电广母公司的长期股权投资已经高达20.73亿元，其中对子公司投资合计高达12.79亿元，涉及子公司二十余家，而2006年上半年，这二十余家子公司的权益增减额合计为-1421.3万元。

　　除连续斥巨资收购亏损累累甚至资不抵债的资产之外，G电广的财务状况同样令人非常担忧。截至2006年6月30日，G电广的银行借款已经高达20.24亿元，此外公司还有应付票据2.02亿元，巨额的银行债务导致G电广2006年上半年的利息支出高达6897.8万元。

　　然而奇怪的是，截至2006年6月30日，G电广账面上的货币资金同样高达10.44亿元，这表明G电广似乎并不缺少资金。

　　半年报同时显示，G电广目前将大量的资金存放于

证券公司，投入了大量的资金到

股票市场。2006年上半年公司的股票投资收益就高达2283.8万元。一方面公司债台高筑，公司每年都要为此付出巨额的利息，另一方面公司又将大量的资金投入到与主业毫无关系的证券市场，G电广在资金运作方面，令投资人越发糊涂了。

　　张彤2006-9-1

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