G中兴中期每股收益0.39元 同比下降45.83%

　　新浪财经讯 G中兴(000063)于8月24日晚间公布中期财务报表，公司1-6月份实现净利润3.73 亿元人民币，同比减少45.69%；每股收益0.39元，比上年同期下降45.83%，每股经营活动产生的现金流量净额为-2.95元。

　　2006年上半年公司经营概况

　　根据G中兴中报，公司系统产品覆盖2G 的GSM、CDMA、PHS 系统及3G 的WCDMA、CDMA2000 及TD-SCDMA 产品。2006 年上半年，公司在一些新业务上增加了投资力度。在国内市场，公司通过加大对电信村村通工程、移动GSM 网络的投入，把握住新的投资热点；在国际市场上，通过进一步加强与海外运营商的合作，不仅继续在印度等传统市场取得增长，还突破了东欧、中美洲等一些国家。

　　在3G 产品上，公司已为国内3G 网络的建设作好了准备，在TD-SCDMA 的测试中，公司取得了预期效果。同时，在海外，公司的WCDMA 及CDMA EVDO 的试验及商用规模也在继续扩大，获得了全球第一个EV-DO Rev.A 的商用合同，与发达市场的跨国运营商也开始建立WCDMA 的合作关系。

　　公司紧跟运营商转型的方向，向运营商提供固网的建设思路和发展目标，为其它产品的拓展开拓道路。公司的固网智能化产品增长迅速，彩铃、彩信业务蓬勃发展。

　　公司的手机发展上半年取得了较大发展。公司提供从2G 到3G 的各类技术制式的手机。2006 年上半年，公司继续加大手机的研发投入，特别是3G手机的研发力度，推出多款适合市场热点的产品，包括适应市场发展形势的双模、双待机及3G手机产品。通过加大与海外运营商的合作(如印度市场)，通过提供符合当地市场需求的产品，成功地化解了国内PHS 手机市场下降的不利影响，实现了该产品的持续增长。

　　公司的3G 手机和数据卡的国际市场进一步扩大，销售额及客户数均有提升。WCDMA 终端持续供应发达国家跨国运营商；EV-DO 网卡进入北美发达国家主流运营商批量采购；TD-SCDMA 方面也成功获得

　　2006年上半年公司运营分析

　　根据G中兴中报，公司的主营业务成本为人民币 68.2 亿元，较去年同期上升 4.64%。公司的整体毛利率为35.0%，较去年同期有所下降，主要由于无线通信、有线交换及接入产品和其它产品的毛利率下降，而此降幅被手机产品毛利率的上升所部分抵销，使得公司的整体毛利率较去年同期下降。

　　公司无线通信系统产品的销售成本为人民币19.7 亿元，较去年同期下降21.68%，无线通信系统产品毛利率为 43.9%，去年同期则为46.4%，无线通信系统产品毛利率下降主要是由于GSM 系统产品毛利率由于市场竞争激烈而下降所致，但部分降幅被CDMA 系统产品和 PHS 系统毛利率的上升所抵销。公司CDMA 系统产品毛利率上升主要是由于国际市场销售毛利率有较大增幅，而PHS 系统产品毛利率上升是由于国内运营商采购多用于网络的升级改造所致。

　　公司有线交换及接入产品的销售成本为人民币6.84 亿元，较去年同期增加87.45%，有线交换及接入产品的毛利率为 36.4%，去年同期则为49.3%，主要由于有线交换及接入系统的市场竞争日趋激烈所致。

　　公司光通信及数据通信产品的销售成本为人民币12.30 亿元，较去年同期增加11.13%，光通信及数据通信产品的毛利率为28.1%，去年同期则为25.8%，主要由于DSL 产品毛利率较去年有较大增幅，而此增幅部分被其他产品毛利率的下降所抵销，其他产品毛利率的下降主要由于国内NGN 市场尚未形成规模化所致。

　　公司手机产品的销售成本为人民币15.42 亿元，较去年同期减少17.64%，手机产品的毛利率为27.7%，去年同期则为 15.4%，手机毛利率上升主要是由于产品制造工艺的改进有效降低了成本，CDMA 手机国际销售的毛利率有大幅增长，主要集中在南亚、拉美等地销售的数量与毛利率上升，同时，前期已计提跌价损失的部分存货在本期实现正常销售，以上原因综合导致手机产品毛利率较去年同期有较大增幅。

　　公司电信软件系统、服务及其他产品的销售成本为13.96 亿元，较去年同期增加111.68%，电信软件系统、服务及其它产品的毛利率为32.2%，去年同期则为44.0%，主要是由于毛利率较低产品的销售规模增长，而毛利率较高的软件、服务等产品的销售收入比重减少，使得该类产品毛利率较去年同期有所下降。

　　2006年上半年公司的研发支出为12.55 亿元，较去年同期的11.44 亿元增长了9.71%；占营业额的比例则由去年同期的11.11%上升为11.97%，主要是由于技术投入及研发设备的增加，导致了研制管理费一定幅度的增加 。

　　2006年上半年公司销售及分销成本为15.98 亿元 ,比去年同期的14.85 亿元增长了7.56%，占营业额的比率也由上年同期的14.42%上升到今年上半年的15.23%。

　　最近一个交易日，G中兴以26.61元开盘，以27.01元收盘，涨0.78%。（咯咯笑/整理）