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帝贤B的短贷长投痼疾http://www.sina.com.cn 2006年08月22日 08:54 全景网络-证券时报
证券时报记者凌峰 对于帝贤B(资讯 行情 论坛)来说,在新建厂房过快、盲目多元化发展等问题背后,隐藏的是民营企业因为融资贷款难,从而进行“短贷长投”的问题———将短期贷款用于长期投资,一旦银行不再倒贷、续贷,企业就会面临资金链断裂的问题。 “对纺织企业来说,尤其需要很大的资金投入,但在近几年的宏观调控中,银行收紧了对纺织行业的放贷。尤其是一些民营企业,他们融资更难”,国泰君安研究所副所长兼纺织服装行业研究员李质仙对帝贤B的情况表示理解和同情。 承德县现任副县长盖玉堂从1991年在承德县下板城镇当副镇长开始,就认识王淑贤,那时王淑贤的工厂还是镇属企业。“公司是在1986年5万元贷款的基础上发展起来的。这在承德简直是个奇迹。承德四面环山,在这几年道路情况改善之前,交通一直非常闭塞。出去要从山上的羊肠小道上绕,当地人形容承德县城就是葫芦头”,盖玉堂说那时候,帝贤B原料和销售都要靠外面的市场,王淑贤自己跑了不少路,“并不是一开始就有卡迪拉克坐的”。 就是这样一步一步,20年后,帝贤B发展成为总资产27个亿的明星企业。 王淑贤说:“表明上看,是光大银行深圳分行开给深圳菱丰1亿元信用额度,然后帝贤B根据深圳菱丰开书的8300万元票据向光大银行申请贴现并获得资金。实际情况是,光大银行主动通过深圳菱丰向我们贷款的。那时候,我们是银行眼里的优质客户,人家都是想着法子想把钱贷给我们。” 这种情况一直到2004年才被改变。 是年4月,我国实行宏观调控,央行将存款准备金率从7%提高到7.5%,并控制贷款总额。帝贤B因为属于被调控的纺织行业,同时也因处地偏远,在贷款评级上就非常靠后。于是,帝贤B的资金问题开始暴露。 “帝贤B的问题爆发得很突然,是资金的问题,不是经营的问题。”盖玉堂这样认为。 “2000年,公司上市融资2.1亿港币,全投在生产上了。2004年增发,募集资金4.98亿港币,但是大部分偿还了银行的贷款,但是因为宏观调控,一些银行后来就没有继续放贷,导致了公司业务不顺畅”。为此,盖玉堂曾经和王淑贤专门跑到深圳请教专家:“为什么公司35%的资产负债率银行不给贷款?”专家分析说:“公司的资产负债率是很低,但结构不太合理,主要是一些短期贷款,在当长期贷款使用。当时如果倒贷成长期贷款,这个问题就很好解决了。” “‘短贷长投’不是帝贤B一家的问题。很多企业,尤其是民营企业融资困难,长期贷款很难拿到,为了发展,很多企业都‘短贷长投’。据我们了解,一些被资本市场认为很好的上市公司,也存在这种情况。这是企业在特殊背景下和在特殊发展阶段,不得已而采取的行为”,李质仙认为,帝贤B的资金链问题是很多因素造成的,而一旦资金链断裂,问题就会集中爆发。 盖玉堂说,前几天在接待央行的一个调查组的时候,他就表示过疑虑:我们国家的金融政策该怎样跳出“一抓就死,一放就乱”的怪圈?如何对不同的企业采取灵活的金融政策,以保证有活力有实力的企业的长远发展? 应该说,盖玉堂的这些疑问不仅仅代表了帝贤B一家的问题。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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