开盘破发 国航打破新股不败神话

　　见习记者　　付建利

　　本报讯　　昨日，中国国航(601111)8.195亿A股上市，开盘价2.78元，跌破了其发行价2.8元，成为股改以来第一只跌破发行价的新股。“新股不败”神话就此破灭。此后，国航股价围绕发行价上下波动，最高冲至2.81元，最低2.74元，成交7.96亿元。尾盘出现机构大单，国航股票勉强收于发行价2.8元。

　　对于国航上市首日的表现，国泰君安分析师冯志刚认为，这一方面与大盘整体表现平平有关，另一方面也受航空业整体亏损状况的影响。同时也反映出A股市场投资者认为大盘股溢价小，倾向于小盘股的特点。对于昨日国航仅仅有34.79%的低换手率，冯志刚认为，新股一般是买盘推动才出现暴炒行情的，而国航上市首日的低换手率，反映市场惜售的心理，买盘不踊跃，同时很少有人愿意低价抛盘。

　　有市场人士认为，新股往往掩盖不少泡沫，对于一个成熟的市场，不管是一级市场还是二级市场都存在风险。假如新股永远延续不败的

　　此前，中国国际航空(资讯 行情 论坛)公司A股在网下发行时受到机构冷遇，发行总规模因此较原定计划减少10.61亿股，缩水39%。券商即对中国国航的首日上市价格预测并不乐观。

　　国航H股(0753.HK)昨日上涨0.717%至2.81港元，最高见至2.81港元。这也是该股探至2.67港元低位后，连续第四个交易日上涨。而在不久前的8月8日，国航A股发行规模下调39%，其H股当日下跌3.49%。　

　　尽管目前国航H股尚未发布其中报业绩，国航新闻发言人张春枝则在16日向记者透露，国航上半年已获得三大航空公司中惟一的盈利。对于国航A股后市的走向，冯志刚预计在2.68———2.90区间震荡。　

　　市场人士分析，南方航空(资讯 行情 论坛)去年亏损0.41元，今年一季度又亏损0.15元，股价却能维持在2.33元，南方航空A股与其H股有较高的溢价。而国航H股目前股价为2.79港元；从这些因素来看，仍能保持盈利的国航长期在2.8元发行价下方波动的可能性很小。但由于国际油价持续高企，国航的盈利将越来越困难，投资者宜观望为主。

　　不过，一向在资本市场上长袖善舞的罗杰斯在接受媒体采访时却表达了相反的观点，在罗杰斯看来，好公司如果人人都抢着投资就没有机会了，虽然国际油价“高烧”不退，但毕竟已持续很久了，市场对这一利空已消化殆尽，而国内的机票一直未涨价，国航长线十分看好。据了解，国航去年每股盈利为0.255　元，虽然同比下降29.2%，但是却远超市场平均预期52%，并派发末期股息0.02383元。2004年、2005年国航实现净利润达到25.6亿和17.1亿，分别占当年国内所有航空公司净利润之和的50%和120%，而在其主要竞争对手去年纷纷陷入亏损甚至巨亏漩涡的同时，国航却成为中国最具盈利的航空公司。　

　　国航还将于8月22日召开类别股东会议和临时股东大会，对与国泰航空(资讯 行情 论坛)公司的股权重组和业务合作以及有条件私有化的中航兴业(资讯 行情 论坛)公司事宜进行表决，但届时A股股东不参与表决。

　　昨日，上证综指开于1601.567点，深证成指(资讯 行情 论坛)开于3928.438点，上证综指最高摸至1614.365点，最低探至1596.56点，收盘报收于1598.02点，下跌0.33%；沪深股市主板全天共成交183亿元。由于缺乏热点支持，股指维持窄幅震荡格局。