ST昆百大商业与房地产业健康发展

　　证券时报记者　尹永强

　　本报讯　ST昆百大(资讯 行情 论坛)(000560)半年报显示公司商业零售和房地产业这两大主营业务的盈利能力有所提升，经营活动产生的现金流量净额较去年上半年也有显著增长。这表明公司现有的商业与房地产业已进入良性发展阶段。

　　今年上半年，公司实现主营业务收入3.99亿元，较去年同期的4.29亿元略有下降；实现净利润967万元和每股收益0.072元，同比的降幅均达57.7%。但事实上，如果剔除与上年同期的一些不可比因素，我们很容易发现上述数字并不能代表公司主营业务的真实状况。

　　首先，公司报告期的合并报表范围因股权转让而缩减。作为实施“两业并举，渐次聚焦”战略的具体举措，公司在报告期内转让了与主业发展方向不符、规模和盈利能力均有限的河南泓天威药业有限公司及华邦

物业管理有限公司的股权，因此，今年上半年不再将其列入合并报表范围。剔除这一因素，公司报告期实现的主营业务收入应是未降反增。

　　其次，公司报告期的净利润因主营业务而含金量较高。去年同期实现的净利润为2287万元，但其中包括了转让公司所持的昆明百安居装饰建材有限公司35%股权所取得的股权转让收益780万元、政府补贴收入1200万元，扣除非经常性损益后的净利润实际只有296万元；而自今年开始，公司不再享受2003年-2005年度政府给予的资金扶持，因此今年上半年实现的利润主要来自经营收益。报告期内，公司扣除非经常性损益后的净利润为471万元，同比不仅没有下降还增长了59%。

　　再次，公司的主营业务收入和收益有望保持稳定增长。今年上半年，公司在合并报表范围缩减、部分商场拆除或撤场的情况下，主营业务收入却只略有减少、主营业务利润则从上年同期的7290万元增长到7324万元，显示出主营业务良好的盈利水平和成长能力。

　　有分析人士还表示，由于公司在昆明、无锡、北京等地市开发的

房地产项目正在或即将开盘销售，而其中部分销售收入的确认有一定的行业性时滞，因此可以乐观地预期：在今后相当一段时期内，公司的主营业务收入及收益将保持稳定增长的态势。

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