大商股份回娘家原因迷离 百联弃5.59亿潜在受益

　　百联为何放弃5.59亿元潜在受益？

    上海百联与大商集团不到两年的露水姻缘终于走到尽头。昨日，记者从大商股份(资讯 行情 论坛)（600694）获悉，百联集团日前已签署协议，将其与子公司上海物资合计持有的大商国际60%股权，转让给大商集团。

　　百联集团在大商股份股改前夕挂印离去，个中原因颇值得玩味。市场分析人士指出，不排除这种可能：百联集团和上海物资在大商股份上市过程中扮演“过桥贷款”的角色。

　　百联放弃5.59亿元潜在受益

　　根据协议，大商集团此项收购，只需退还百联集团、上海物资集团对大商国际的出资本金（计9.6亿元）以及相应利息。

　　而事实上，在百联参股大商股份期间正是上市公司即将股改的关键时刻。按照此前上市公司公布的每10股流通股送2.3股的股改方案，大商国际所持有的8664.70万股股权将因此增值9.32亿元。按百联持有大商国际60%股权计算，应分得5.59亿元的资本增值收益。

　　而这一切，百联却轻易放弃了。

　　当年的收购疑团未解

　　有业内人士猜测，百联集团当初之所以通过收购大商股份实现与大商集团的合作，除了看好其网点资源外，还有另一层考虑。因为当时商务部有意扶持一批国家级大型零售航母。

　　然而，当时的百联集团和大商集团，已经是国内商业零售业的状元和榜眼，两强的合作固然听起来很美妙，但这只能算是锦上添花的事情，并不足以让两家集团有足够的合作冲动。

　　那么，是什么因素促成两家的合作？

　　百联张新生的“未竟”事业

　　资料显示，百联集团正式收购大商股份是2005年7月15日。此前的2月份，双方还有一次未成功的合作，当时百联拟通过境外子公司出资与大连国资委所持有的大商股份国家股作为出资，成立中外合资大连大商国际有限公司。然而，因涉及国家股的股权变动，并未获得政府有关部门的批准。

　　分析人士猜测，这极有可能是百联集团当时的掌舵人张新生，急于做大规模，谋求整体上市之举。

　　据了解，上海百联集团成立于2003年4月24日，在上海市国资委的主导下联合当地四大商贸流通集团及它们旗下的7家上市公司合并组建，销售规模超过700亿元。担负着“消除各集团间的同业竞争，做大做强，打造商业航母并力争整体上市”的宏伟使命。

　　在这一思想下，百联集团成立后大举扩张，四处并购。然而，内部的整合问题始终困扰着百联，直到张新生调任上海市经委副主任，这一问题也没有很好解决。

　　“退出大商股份可以看做是百联集团战略收缩之举。当然，它为何放弃即将到手的资本收益，这中间发生了什么，非局内人很难猜测。”一位

　　商报记者 张景宇