监管层慎重CVC梦断晨鸣纸业

　　北京报道

　　刘宏刚

　　分析人士认为，症结在于获得控制权的条件上

　　7月29日，G晨鸣(资讯 行情 论坛)(000488.SZ)发布公告称，公司决定终止与VC Asia Pacific Ltd(CVC)50亿元定向增发与认购股份的战略投资意向。至此，我国上市公司融资额最大的引进外国战略投资者并购案以失败告终。

　　此前的5月25日，G晨鸣向外界披露，公司将向CVC非公开发行不超过10亿A股

　　资料显示,CVC是由花旗集团于1999年与CVC Capital Partners共同于香港成立,专注于在亚太区进行股权投资。为目前亚洲最大的股权投资基金。

　　G晨鸣证券事务部孙文科称，CVC开始的意向并没有要求对董事会进行控制，也承诺不参与公司具体的生产经营，但后来却对董事会的人选提出了一些要求，在董事会人员的组成上，双方最终没有形成一致的意见。

　　孙文科表示，CVC考虑的是怎么让股权卖个好价钱，追求的是短期收益，这和我们要打造“百年晨鸣”的思路有冲突。如果让CVC掌握控制权，公司原有计划的进度，以及长远规划的实施肯定会受到影响。

　　而海通证券人士分析指出， CVC一直就是控制权导向型的基金，晨鸣纸业增发后丧失控制权，应该早在意料之中，引入CVC，却不让对方取得控制权，这个理由有些牵强。

　　分析人士认为，症结不在于控制权而在于获得控制权的条件上，CVC与G晨鸣此次合作的条件之一便是解决高管的股权激励问题，有可能最终在这一问题上没有达成一致。

　　消息人士向本报记者表示，除了企业层面对于控制权的考量，商务部和国资委在外资入股国内龙头企业问题上的谨慎态度，应该对这起并购事件产生了重要影响。

　　“G晨鸣是造纸行业的龙头企业，而且又是国资控股，国家不会眼睁睁地看着易手他人。”上述消息人士表示。

　　根据《意向书》,其50亿元募集资金将全部投向湛江木浆项目及原料林基地的建设项目。该项目是经国务院同意批准的全国最大的林浆纸一体化项目,项目固定资产 建设投资需87.6亿元。

　　“由于没有批准G晨鸣的定向增发，政府可能会出面推动以国家

　　G晨鸣某内部人士表示，“不排除引入其他战略投资者的可能。”

　　记者获悉，日前，董秘郝筠以及公司的其他几位高层一行已经前往湛江，与市政府有关部门的人士就湛江纸浆项目的进展问题展开磋商。