华北制药外联内治 力破重围

　　世纪证券　张伟

　　长期作为我国最大的抗生素类医药产品生产基地的华北制药(600812)，通过建立以青霉素类产品为主，辅之头孢类与维生素C及维生素B12等产品生产，在快速变幻且渐趋成形的我国暨全球化学原料药新的产业格局中保持了其重要的角色地位，公司青霉素类、链霉素类及维生素B12产销量在亚洲及全球中的产业垄断地位更加突出。然而，能源及原材料等成本上扬、产品价格下调、市场渐趋萎缩以及竞争加剧等不利因素构成了公司发展的重重屏障。

　　公司主导产品受到的不利影响使公司经营遭遇严重困难，2005年公司首次出现净利润亏损18764万元的年度亏损。

　　面对众多不利的因素影响，近年来的经营轨迹显示，华北制药正在力图通过加强对外联合与引进，以及内部调整产品构成，开拓新的利润来源等外联内治的措施，以突破发展的束缚与屏障。

　　华北制药近年开始向国外如印度等地转移部分生产业务，期望通过对外合资合作，规避

反倾销以及开拓新市场；而今年5月，印度撤销并终止了对中国青霉素工业盐的反倾销调查，从而暂时消除了青霉素原料药出口的巨大隐患；2005年10月，华北制药公告与荷兰DSM公司共同出资建立营养品、抗感染合资公司，并签署战略合作框架协议。与目前世界上最大的抗生素和维生素原料制造商的携手无疑将加强与提升公司的产业地位，并通过引进先进技术与管理改善公司经营；近期，公司无菌青霉素钠全密闭生产线正式投产，亦将进一步提升公司的主导产品质量以及市场

竞争力。同时，华北制药近年也在积极开发新的产品，以丰富产品构成，拓展新的利润来源。

　　在保持青霉素类原料药主导产品稳定发展同时，增加与加强了包括番茄红素、大豆异黄酮等其它保健原料药产品以及头孢类等其它抗生素产品、血液病治疗产品、抗肿瘤及心脑血管类产品等众多制剂药产品的生产与销售。2005年，华北制药的头孢类产品销售增长约18.72%，毛利率水平持续提升，利润贡献同比提高177.94%，已成为公司重要的利润来源。

　　作为一家化学原料药企业，华北制药目前不仅遭遇主导产品进入成熟后期的市场环境恶化、竞争加剧等不利影响，而且也承受着相关化学原料药产品周期性衰退的煎熬。尽管公司力图通过改善产品结构，增加新的利润来源来突破目前的困境，并也开始呈现恢复与好转的势头，并进入平稳发展的轨道。但作为一家庞大的国有大型企业，平稳实现业务重心转换，突破重围并实现快速发展仍需要一个过程与努力。

　　公司2006年第一季度主营业务收入同比下滑约30%，但毛利率水平出现一定程度的恢复提升，主营业务利润缩小至同比下降约6%左右，费用控制亦出现改善。因此，随着公司调整盈利结构的良性效果逐步显现，公司的经营效益有望持续改善，今明两年公司业绩有望实现扭亏并进入恢复性的渐进增长。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。