G华海产业升级孕育长期投资价值

　　昨日，G华海(600521)发布中报，公司今年上半年实现主营业务收入27788.44万元，同比增长31.21；每股收益0.30元，同比下降16.67%。

　　公司表示，由于原材料涨价及产品价格降低，在公司收入中占比较高的普利类产品毛利率减少12.68%。另外，因加大了对核心产品开发的投入，管理费用增长66.51%，以及在建工程完工转入增加了固定资产折旧。这些因素都一定程度上影响了上半年业绩，但从长期来看符合公司发展战略规划。

　　招商

证券认为，在毛利率下降的同时，普利类药物总体收入仍增长了12.3%，而量的放大和工艺改进将弥补价格降低带来的损失，预计全年公司普利类药物销售额将增长40以上；沙坦类药物主营收入同比增长71.5，毛利率也稳步提高，随着主要沙坦产品专利陆续过期，07-08年还会出现放量增长。

　　业内人士指出，G华海从特色原料药向非专利药(制剂)转移进行升级的过程中必然要经历大规模投入，这会带来一定的业绩压力，但就长远来看公司具有战略投资价值。

　　据招商证券预测，公司主营业务收入今年将同比增长42.4，06-08年其每股收益分别为0.66、0.77和0.96元。随着其由原料药向制剂进行升级的完成，估值将提升到25-30倍，目前其股价被严重低估。

　　G华海从04年起就是基金追逐的对象。目前其十大流通股东中九家是机构投资者，其中包括

摩根士丹利、瑞银等5家QFII。

　　王璐 每日经济新闻

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。