G岳纸盈利后劲足 QFII持续增仓

　　G岳纸日前公布中报，1-6月公司实现主营业务收入85661万元，同比减少4%，净利润同比下降43%。每股收益仅仅0.09元。值得注意的是，公司业绩虽不出众，但却引来QFII持续增仓，这背后有何奥秘呢？

　　QFII眼光独到

　　G岳纸2005年三季报中，还没有QFII的身影，在2005年报中，汇丰、花旗等三家QFII初次现身前十大流通股股东。今年一季报，QFII的持股比例进一步上升；今年中报，QFII的持股比例再次大幅提高。随着QFII的持仓增加，G岳纸的股价也节节升高。去年底，该股的收盘价为3.83元，今年3月31日收盘价为4.50元，昨日收盘6.07元，QFII获利十分丰厚。

　　盈利后劲足

　　尽管中期业绩不理想，G岳纸的盈利后劲相当惊人。首先，节水工程会带来长久收益，今年6月，节水一期和二期工程全部投入使用，根据项目投入使用时间估算，节水项目在05年、06年和07年可分别带来1000万元、3000万元和4000万元的收益。其次，岳纸的平均林地租赁成本约为80元/亩，租赁协议30年。而目前市场价格已经上涨至200-300元/亩。土地租赁成本的大幅上涨使得营造速生林的壁垒提高，公司林业资源优势难以被其他纸业公司所复制。2007年速生林进入砍伐期，业绩将得到大幅提升。长江

　　今年6月，亚洲最大的企业投资收购基金之一的骏麒投资出资1.87亿美元与G岳纸的大股东泰格林纸合作成立一家新公司，从事造纸木浆生产和造纸原料林基地建设。这笔总投资18亿元的中外合资项目，也为G岳纸打开了想象空间。

　　记者 林兰