G兴发定向增发5000万股 收购磷矿项目

　　新项目带来每股收益0.25元

　　G兴发(资讯 行情 论坛)昨日公告称，公司拟非公开发行不超过5000万A股，募集资金主要用于收购大股东兴发集团(资讯 行情 论坛)所持保康楚烽化工公司70的股权，继续建设保康楚烽化工公司100万吨/年磷矿项目。该项目建设周期为2年，预计达产后每年可为公司新增净利润约4000万元。

　　分析人士指出，G兴发最突出的特点就是具有矿电磷生产的完整产业链，可以部分满足自身所需的电力和磷矿需求，公司近几年盈利能力相对稳定。按照G兴发现有总股本16000万股计算，新项目预计带来0.25元的每股收益，而2005年公

　　司每股收益仅为0.21元，因此定向增发可增厚公司每股收益。

　　精细磷化工产品市场供不应求

　　国内主营磷酸盐产品的上市公司有G兴发、G澄星、G马龙三家，G六国(资讯 行情 论坛)和G鲁西(资讯 行情 论坛)则主要从事磷肥的生产和销售。相比目前产能已饱和的磷肥企业，精细磷化工企业具有更强的市场竞争力。

　　海通证券指出，磷化工行业具有一定的稀缺性，矿电磷结合将成为黄磷生产的发展趋势。对于牙膏级磷酸氢钙、食品级和电子级磷酸等高附加值的磷化工产品而言，国内及国际市场目前仍供不应求。

　　高附加值的精细磷化工产品将是未来磷化工产业的发展方向，从这一点而言，G兴发、G澄星、G马龙等磷化工企业具备一定投资价值，尤其是从资源到下游磷化工形成完整产业链的企业。

　　三家磷化工企业各有优势

　　G澄星、G兴发和G马龙产业(资讯 行情 论坛)三家公司的黄磷年产能分别为10万吨(宣威项目完成后)、8万吨和14万吨。三家企业各具优势。

　　G兴发除了盈利稳定，未来业绩有望大幅增长外，三聚磷酸钠年产25万吨，是国内最大的三聚磷酸钠企业之一。

　　G澄星建设的弥勒磷电和宣威磷电项目，初步形成了矿电磷一体化的生产格局，公司产品的精细化程度高，单位产品盈利能力强，公司20的产品实现了80的利润。

　　G马龙侧重发展上游产品，黄磷产能全国第一，依托云南当地丰富的磷矿资源，公司目前已形成了14万吨/年黄磷的生产能力。基于这些判断，海通证券维持对G澄星买入投资评级；给予G兴发、G马龙持有的投资评级。黄向东