G上港：十年至二十年内无可替代

　　本报记者 郝渊侃 发自上海

　　港口行业的重要地位、整体上市增加优质资产、发展成国际第一大集装箱港口的潜力，以及十年甚至二十年内的无可替代性，相信这些能使G上港(600018.SH)为投资者提供“养老金”。

　　G上港在公布换股整体上市方案之前，已是各大基金、QFII青睐有加的投资品种，而集团通过换股方式进行整体上市，更给G上港的投资价值增加了一块砝码。

　　凯基证券王晓丹从增加资产的长期获利能力角度来看待G上港的整体上市方案：集团整体上市后，将增加外高桥五期和洋山港的部分资产，其长期获利能力好于目前G上港。另外，若股东放弃换股方案，则将由第三方支付现金，说明集团公司有引入其他战略投资者的打算。

　　国信证券交通运输行业首席分析师唐建华认为，鉴于招商局(资讯 行情 论坛)国际为控股型港口公司，而上港集团直接经营港口业务，属纯正的港口蓝筹和第一家整体上市的港口股，2010年上海港有望成为国际上最大的航运中心，在世界范围具有稀缺性，十年甚至二十年内无替代性，上海港旗下的集装箱码头大都处于成长期，并且已经网络化、信息化了，作为现代物流业、高级服务业的典型代表，应享受一定估值溢价。

　　国都证券研究员孙志敏同样对上海港的潜力看好，他指出，集团公司今年集装箱吞吐量可能增长15%~18%，达到2100万TEU。上海港的崛起代表中国经济发展的历程，因此行业地位独特。未来发展潜力巨大，预计将在2009或2010年超越目前集装箱吞吐排名世界第一的新加坡港，而成为世界第一大集装箱港口。

　　东北证券金融与产业研究所分析师袁鹏涛则看好上海港务集团整体上市后港口股本土定价权：目前国外港口多以发债为主，一线优质港口股上市不多。因此，在香港上市的内地港口股均获得较高的估值。本次上海港务集团的整体上市，极有可能确立港口股的本土定价权。另外，他认为通过吸收合并集团整体上市，使上海港务集团成为真正国内资本市场的蓝筹股，也是垄断性行业国企改制的标杆和典范，可以想象，未来资源垄断型国企的整体上市将更加频繁和创新。

　　东方证券交通分析师陆从珍认为，推荐G上港的理由在于其在港口行业的重要地位所应享有的一定溢价，这对上港集团更为适用。从根本上讲，上港集团适合战略投资，而与其他港口股相比，二级市场估值偏高。