G云白药：绝密品种力撑定价能力

　　本报记者 吴慧 发自北京

　　G云白药(000538.SZ)作为我国中药行业的龙头企业之一，在今年第一季度以7.66%的净资产收益率名列医药行业前三位。券商研究员多认为，云南白药(资讯 行情 论坛)在医药行业中的核心竞争力优势突出,品牌价值凸显。但一位重仓持有G云白药的基金经理却告诉《第一财经日报》：“新产品研发能力是云南白药不断成长的源泉。”

　　云南白药散剂、云南白药胶囊和片仔癀是我国目前仅有的三个国家级中药绝密品种。多家券商研究员认为其百年品牌市场认知度高。云南白药系列由于其产品的独特性、品牌价值和上游资源的瓶颈,及其部分产品属保护品种，垄断性经营等因素共同形成了其产品的定价能力。在2005年12月,云南白药将四个主要产品提高了终端销售最高价格,这是公司自1996年以来第三次提高主要产品市场销售价格，四个主导盈利产品的提价幅度为14.56%到19.65%不等。

　　上述基金经理认为，G云白药的定价能力使得其不会存在降价压力，这就保证了其长期持续稳定的主营业务收入，但是其研发新产品的能力是其不断成长的源泉。“这是最大的看点！”

　　从2005年开始，云南白药着力推动的云南白药牙膏等新业务与创可贴等外用药新产品，成为公司新的利润增长点。“从头到脚，从内到外，各种规格，各种型号都有。这样的企业非常少见。”

　　药材的稀缺性带来的原材料的供应问题是G白药的投资风险之一。同时，国家医疗卫生体制、医疗保障体制和医药流通体制的改革也将对其价格等产生一定影响。