东阿阿胶：同业优势不可复制

　　本报记者 郝渊侃 发自上海

　　阿胶产品明确的滋阴补血功效是其具有长久生命周期和极高重复购买率的根本原因，未来其市场容量仍将不断扩大。而稀有资源控制优势、技术保密优势和华润强大营销优势结合，依靠自主定价能力获取净利润快速增长的东阿阿胶(资讯 行情 论坛)(000423.SZ)具备不可复制的同业优势。

　　中国毛驴目前不能满足阿胶市场的需求，而市场的需求将以每年10%的速度递增。凯基

证券分析师周广山认为，缺乏上游驴皮资源控制能力的企业将会被淘汰，东阿阿胶将依靠国内四大养驴基地和独自进口实力控制阿胶行业70%市场份额。

　　发源于中国

泰山和太行山脉的东阿之水，也成为东阿阿胶的独特品质的先天条件：色绿质重，经测量，每立方水比其他地方熬胶用水重2~3公斤/吨，用此水与驴皮配合熬制成胶，帮助药性发散，迅速起到疗效，由于水质重，在熬制过程中有利于杂质分离，胶制纯正，虽经炎夏酷热也不变质。

　　1981年，原东阿阿胶总经理章安首创阿胶蒸球化皮、人工控制条件下常年生产、微波干燥晾胶、重点工序自动控制等新技术，其《阿胶工艺规程》和《阿胶岗位技术安全操作法》系统描述阿胶生产工艺，被认定为国家级保密工艺，也不允许翻印，以保护2000余年历史的阿胶不至于流失和外传。因此技术垄断优势也成为东阿阿胶的主要核心

竞争力，

　　在资源控制和技术垄断优势之下，东阿阿胶的自主定价能力得以显现。2006年5月1日主打产品阿胶块提价21%后，经销商和分销商对终端价格提价均表示能接受。凯基证券保守预测东阿阿胶2007年和2008年核心产品阿胶块每年继续提价15%，其净资产收益率将在2007年上升至18.9%。

　　结合上述三大优势，东阿阿胶的商业模式具备长期竞争优势。而华润入主后，大股东强大的营销优势将会在未来三年提升东阿阿胶的产品价格定位，从而实现其向合理价格回归。

　　此外，上海证券医药行业分析师彭蕴亮认为，高达98%的消费者满意度也是东阿阿胶的一大优势。

　　不过，东阿阿胶产品进入了医保目录，也面临着国家可能对医保目录内药品进行降价的威胁。

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