G招行拟推股票增值权

　　□苗夏丽

　　股票增值权已经成为H股上市的国内银行的首选股票激励方式。昨日，G招行(资讯 行情 论坛)(600036)发布董事会公告称，拟对高级管理人员实行股票增值权激励计划。之前，香港上市的交行、建行、中行等均已推出股票增值权的股权激励计划。

　　

股票增值权是指股票增值权的持有者获取自授予日至行权日之间公司H股市值上涨差额所致利益的权利，每一份股票增值权与一份H股股票挂钩。即每一份的股票增值权收益=股票市值-行权价，其中股票市值为股票增值权持有者签署行权通知书当日的前一个有效交易日的H股收市价,行权价为授予日前一个月所有交易日的H股股票收市价的平均值(2006年行权价为招行在香港上市时的股票上市价)。

　　根据招行董事会通过的《招商银行股份有限公司高级管理人员薪酬管理办法(试行)》，招行管理层获授的增值权数量分别是：行长30万份，常务副行长21万份，副行长15万份，分管两个以上总行部门的行长助理12万份，总监以及董秘9万份。招行作为国内最具活力的银行，将在9月前后赴港上市。此次推出的股票增值权每年授予一次，2006年授予时间为招行H股上市时。股票增值权在授予日后10周年有效，每次授予日后满第2周年起每年生效当次授予数量的25%。

　　长江证券金融行业分析师钱锟表示，银行在推出股票激励方案时基本上都会锁定H股，主要是因为香港市场估值相对合理，股价走势的波动性不是很大。同时

人民币升值的压力越来越大，如果人民币升值，银行股被看作为一种人民币资产，其在香港的走势会比国内A股市场的走势强。

　　此前，最早在香港上市的交行首先推出股票增值权激励方案，每份股票增值权的行权价为2.5港元，股票增值权自2005年6月23日起10年内有效，授出日期后最少须有两年归属期始可行使权利。由授予日期起两年后，每年最多可行使25%授出的股票增值权。建行和中行也在招股书中明确提出了股票增值权的激励机制。

　　此外，招行在公告中表示，将在H股发行上市前对A股股东进行特别分红，每10股分配现金红利1.8元(含税)，分配后的剩余未分配利润由新老股东共享,分析人士认为，这也可能是招行发行H股前对A股股东进行答谢的一种表示。

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