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G宝石遭遇合资地雷 公司上半年度将继续亏损http://www.sina.com.cn 2006年07月19日 09:14 中国经济时报
-何晓晴 比法定披露定期报告时间的最后截止日整整晚了两个月才公布2005年年报的G宝石(资讯 行情 论坛)000413，日前披露了一则遮遮掩掩的说明性公告。 当人们揭开其面纱后才赫然发现，公司原来是遭遇了合资地雷。 公司公告称：“公司控股81.26%的石家庄宝石彩色玻壳有限责任公司原与日方合资设立了石家庄宝石电气硝子玻璃有限公司，其中彩壳公司拥有49%的股权，日方拥有51%的股权。硝子公司的日方投资者于今年4月退出，其与我方的合作期限未满十年，根据税法的有关规定，硝子公司需要补缴原作为外商投资企业已免征、减征的有关税款约为人民币8400万元……如硝子公司补缴上述税款，将按股权比例对我公司的投资收益产生相应的影响。” 当年：设立为了扭亏 1997年，黑白电视机市场严重萎缩，G宝石主营的黑白显像管及玻壳售价大幅下降，甚至一度跌破成本价，造成G宝石这一年亏损3.34 亿元。 为了改变这一被动局面，G宝石决定对产品进行升级换代。于是，1997年7月3日，G宝石与当时的日本电气硝子株式会社和日商岩井株式会社共同投资，成立了硝子公司。硝子公司主要业务为生产和销售彩色电视机显像管玻壳。 好景不长，2005年，由于受平板电视等新产品的冲击及彩电出口实行配额制等因素的影响，使本来就受能源、原材料大幅涨价影响的彩壳行业出现整体性亏损，G宝石的生产经营也面临严重的困难局面。 面对这一严峻形势，日方合作方决意退出。2006年3月，日本电气硝子株式会社及双日株式会社将其所持有的硝子公司合计51%的股权转让给石家庄市国资委下属的石家庄市建设投资有限公司。目前，相关股权转让手续已办理完毕。 这样一来，由于原日方投资者在硝子公司成立未满10年时提前撤资，硝子公司不再为外商投资企业，当然不能享受外商投资企业的有关税收减免优惠。根据相关税务法规，需要补缴原作为外商投资企业已免征、减征的企业所得税税款约8400万元。如果硝子公司补缴这笔税款的话，G宝石将因此直接减少投资收益3344.66万元。 事实上，硝子公司对G宝石的影响，远远不只如此。 如今：巨亏出人意料 据推迟整整两个月才披露的2005年年报显示，G宝石2005年度主营业务收入为7874.4万元，实现利润总额-4.43亿元，每股收益为-0.95元。同时，G宝石2005年的股东权益也由2004年的6.3亿元下降到2.66亿元。这在很大程度上是受累于硝子公司的巨额亏损。 2005年，由于受传统彩电市场严重萎缩的不利影响，彩壳需求量和价格大幅下降，全年降价幅度达到37%，硝子公司生产经营出现严重困难。2005年硝子公司共实现销售收入77670.83万元，净利润-83560.99万元，G宝石因此发生投资亏损41093.62万元。 硝子公司的巨亏，非常出人意料。2004年，硝子公司仍实现销售收入110636万元，净利润6071万元，G宝石因此获得投资收益3712.51万元。2005年第一季度，G宝石披露，该公司还实现投资收益360.35万元，而这笔投资收益主要来源于硝子公司。到了2005年半年度报告中，G宝石投资收益迅速转为亏损，为-215.36万元；到第三季度，投资亏损继续加大，达到-3028.83万元。更令人惊诧的是，延迟两个月方才露的G宝石2005年年报，将硝子公司的面目彻底暴露——巨亏8.36亿元。 据称，硝子公司受行业不景气影响计提了总计6.65亿元固定资产减值准备。 硝子公司的这种超常规大额计提，对G宝石无疑产生重大负面影响。在G宝石2005年年报中，注册会计师普华永道中天称，硝子公司的长期投资占G宝石2005年12月31日资产总额约50%，G宝石从硝子公司所分配的损益，对G宝石2005年度及以前年度的净损益具有重大影响。在日常业务中，G宝石和硝子公司存在多种业务往来，G宝石现在及将来的现金流和利润来源依赖于硝子公司。而且，硝子公司编制会计报表所基于的持续经营假设具有重大不确定性，如果硝子公司不能持续经营，G宝石的财务状况和经营成果将会受到重大影响。 前景：暗淡依然 2005年，平板风暴以前所未有的气势席卷了彩电市场，传统的CRT企业集体遭遇了行业困局，许多CRT上游公司纷纷亏损。 一份权威研究报告表明，2005年我国电子真空器件制造业累计实现收入598.19亿元，同比下降16.28%，累计实现利润总额-11.61亿元，行业内133家企业中有42家陷入亏损。2006年1-2月，实现利润总额-5.51亿元，经营状况较2005年虽有所改观，但仍然运行在行业景气底部。该研究报告还称，2006年CRT产业仍难以摆脱业绩下滑的命运。 而且，在整个CRT行业进入衰退前期的背景下，玻壳生产厂商不断扩充产能使得产能过剩的矛盾日益突出，也正是因为玻壳厂家短期的产能集中释放，使玻壳产品的供大于求的矛盾日益突出。 必须看到，时至今日，CRT产业已经面临日薄西山，正日益受平板产业的蚕食。目前，虽然CRT在整个彩电产业所占份额仍为大头，且存在全球CRT产业向中国转移的趋势，但CRT产业还是无法改变业绩下滑的颓势，将不可避免地重蹈十年前黑白电视在彩色电视大举进攻时“全军覆没”的覆辙。 然而，在这种大趋势下，G宝石并没有放弃CRT产业的打算。在今年2月举行的G宝石股改路演会上，G宝石董事长董庆祥曾表示，CRT作为一个相当成熟的行业，已不能期望其在未来获取高额利润率，但2005年国内CRT行业的全行业亏损局面只是暂时性的，未来仍然存在一定的盈利空间。 基于公司的这种判断，G宝石计划继续扩充彩壳及彩锥的产能，2005年年报计划在2006年进一步使彩屏(折21”)年产达到1000万只以上，彩锥(折21”)年产达到1600万只以上。 G宝石表示，目前控股股东宝石集团已书面确认将继续向公司提供财务支持，此外，硝子公司的持续经营问题已获得地方政府的支持及相关股东、金融机构的财务支持，对公司的正常生产经营不构成重大影响。目前公司也正在积极努力探索，争取年内通过资产重组，切断亏损源，注入优质资产的方式，从根本上改变公司的经营状况，增加新的利润增长点。 尽管公司对前景充满信心，但由于所处行业环境没有发生根本变化，G宝石第一季度又爆出亏损，每股亏损0.076元。同时，G宝石发布的半年度预告称，2006年上半年度将继续亏损。 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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