韶钢松山(000717)业绩提升机构垂青

　　证券时报记者　尹永强

　　本报讯　G韶钢(000717)今日公布了2006年半年度报告，各项主要业务指标显示：在内外部经营环境同步改善的背景下，公司已彻底走出了去年四季度以来的经营困境———经营业绩显著提升，经营性现金流大幅增加，重新赢得了诸多机构投资者的青睐。

　　主营业务稳步增长

　　G韶钢半年报显示，报告期内公司实现主营业务收入61.4亿元，与上年同期的52.6亿元相比增长16.8%；主营业务利润4.8亿元，与上年同期的6.3亿元相比下降24.07%；净利润2.8亿元，与上年同期的3.8亿元相比下降26.0%。利润指标同比有一定幅度下滑，主要是由于今年钢材价格低于上年同期，导致公司钢材销售毛利率降低。

　　G韶钢主导产品有板材(船板、汽车大梁板)、线材、棒材三大系列。由于前期钢材价格已跌至谷底，而

中国经济增速超出预期，固定资产投资和工业生产保持高水平增长局面，2月末以来国内钢材市场价格止跌反弹，逐步回升。公司的半年报显示，今年上半年产钢214.5万吨，与上年同期的163.4万吨相比增长31.3%；产钢材206.2万吨，与上年同期的160.3万吨相比增长28.6%；销售钢材211.3万吨，与上年同期的140.7万吨相比增长50.2%。

　　净利润环比大增

　　尽管净利润同比下降，但从韶钢的内部来看，随着各项主体改造项目及配套工程的完工，公司生产能力跨上了年产500万吨钢及钢材的平台，生产工艺流程进一步理顺，抗风险能力和市场竞争力进一步提高。同时，公司去年下半年开始坚持实施降成本增效益的“十二项措施”，降成本工作也取得了明显成效。

　　仔细对比分析后我们也可以发现，公司的上述业绩当属难能可贵，其“含金量”很高：一方面，上年同期公司的国产设备投资抵免所得税0.5亿元，若扣除此因素影响则上年同期的净利润为3.3亿元，今年上半年同比只减少了0.5亿元(降幅为14.9%)；另一方面，公司上年同期实现净利润3.8亿元，但2005年度的净利润却只有1.3亿元，即第三、四两个季度的净利润为—2.5亿元。其中，第四季度的亏损形势尤其严峻。

　　由此可见从环比角度来看，公司今年业绩的扭转向上势头相当喜人，已彻底走出了2005年四季度以来的经营困境。

　　现金流显著改善

　　报告期内，公司的现金及现金等价物净增加额为24923万元，而上年同期却只有-1803万元，改善速度相当惊人。其中，经营性活动产生的现金流量净额比上年同期增加14.7亿元，显示公司的主营业务收入和主营业务利润是实实在在的，而不是常见的“纸上富贵”。

　　与此同时，公司本期工程投资减少，使投资活动产生的现金流量净额与上年同期相比减少5.1亿元；银行还款增加，使筹资活动产生的现金流量净额减少17.2亿元。另外，存货较年初减少5.3亿元，下降幅度为20.5%。

　　机构投资者再度垂青

　　截至6月底，公司的前十大股东除控股股东韶钢集团外全部为证券投资基金等机构投资者，其第十大股东的持股数已达600万股，显示公司的业绩转势和投资价值再度获得了机构的青睐。

　　公司表示，报告期内国内钢材市场竞争激烈，钢材市场价格大幅波动；尽管4～6月份快速恢复旺销，但由于进口

铁矿石价格进一步上涨、钢铁的原燃材料价格持续高位且资源紧张，增加了公司生产经营组织和降成本工作的难度。面对以上问题和困难，公司将通过一系列措施积极应对：一是完善产品开发体系，不断增加高附加值产品的比例；二是遵循循环经济理念，通过对标挖潜将公司向节能型企业推进；三是控制降低可控费用，剔除一次性因素影响外，所有可控费用一律在2005年的基础上下调10%以上；四是调整原材料结构，降低进口矿比例，降低工序单耗；五是保证公司

供应链和销售渠道的畅通，减少不必要的中间环节，将直购(销)率作为各经营单位的考核指标；六是继续与重要原材料供应商签订战略合作协议，确保原材料供应。