粤富华股改网上投资者交流会精彩回放

　　不走寻常路 重组闯未来

　　珠海经济特区富华集团股份有限公司董事局主席阎前先生致词

　　尊敬的各位投资者，各位关注粤富华(资讯 行情 论坛)的朋友们:

　　大家好！

　　珠海经济特区富华集团股份有限公司是珠海市第一家上市公司，公司

股票于1993年3月在深圳证券交易所挂牌上市，截止2005年12月31日，公司总资产为12.11亿元，净资产10.38亿元。

　　值此股改之际，我们真诚与各位股东交流，听取大家的意见。由于我们此次推出的股改方案走的不是寻常路，而是股改和重大资产重组相结合的方案，希望通过重组能够甩掉历史上富华沉积下来的一些包袱、有效解决富华持续发展的问题。此次重组置入资产主营业务明晰，行业配置较好，兼顾了成长性与稳定性，抗风险能力较强，重组后粤富华将着力发展电力

能源、玻璃纤维、化工原料三大板块。

　　对粤富华而言，解决股权分置将有利于公司非流通股东和流通股东利益的统一，有利于公司治理结构的进一步完善，实现对投资者的更大回报。股改方案制定的过程中，我们在兼顾国有股东和社会流通股东利益的同时，充分考虑社会流通股东的利益，尽最大努力保护社会流通股东的权益。

　　我们相信:有广大股东和社会各界朋友的关心、支持和帮助，通过广泛的沟通与交流，通过我们扎扎实实的工作，粤富华股权分置改革工作一定能够取得圆满成功，实现多赢的良好局面。展望未来，粤富华将在产业结构调整的基础上，积极抓住市场机遇，完善相关产业链的投资，做大做强主导产业，努力推动公司健康、快速的发展，并以优良的业绩实现对股东的持续回报。

　　祝各位身体健康！工作顺利！

　　谢谢！

　　股改篇

　　问题：公司为什么会推出以资产重组作为对价的股改方案？

　　李少汕：主要是因为公司目前所经营的港口运输业务在受到九洲港区发展空间的限制、珠海市城市规划和珠海港总体布局规划的优化、激烈的市场竞争所导致的大幅降价等因素的影响下，盈利能力趋弱，未来2-3年经营前景面临较大风险，而港口运输业务近几年一直是本公司主要的收入来源，该产业的下滑趋势，势必将影响粤富华未来持续发展的能力。因此，出于对股东长期利益的考虑，公司本次股权分置改革拟与重大资产重组相结合，通过注入其他优质资产、解决大股东欠款，以降低未来公司的经营风险，提高公司持续发展的能力，并将资产重组所带来的盈利能力的提升作为对价安排的重要内容。

　　问题：公司此次支付的综合对价达到3.51股，请问是如何测算出来的？

　　陈天喜：公司完成资产置换后，功控集团承诺未来三年的净利润不少于7500万元，按公司目前盈利水平，非流通股东每年至少为公司支付了3629万元的净利润，相当于公司收益提高了0.105元/股，测算下来后，重组对价相当于每10股流通股股东获得2.97股；此外，其他非流通股股东支付10,560,133股股份，相当于流通股股东每10股获付0.54股，即流通股股东总计相当于每10股获付3.51股对价。

　　问题：为何不将亏损的聚酯公司及微利的贸易公司置换出去，而将变现容易且已增值的股权投资及物业地产等相对优质的资产置换出去？

　　阎前：聚酯产品是PTA产业炼的一个环节，因此，做为富华来讲以化工产业为投资的未来，那么聚酯产业对PTA的产业炼有很重要的作用，现在出现的一些亏损主要是由于源油的价格波动持续上涨造成的。我们将会克服这些困难，优化产业炼的结构。所以本次资产置换没有考虑将它置换出去。

　　问题：本次资产置换的支付方式是什么？

　　李少汕：本次资产置换为等价置换，粤富华与珠海国资委用各自拟置换的资产进行支付，差价845.01万元，在本协议生效后30个工作日内由粤富华以现金支付给珠海国资委。

　　问题：方案对价能否提高？

　　薛楠：公司对对价进行了理论测算。公司在综合考虑流通股股东和非流通股东利益要求的基础上提出了目前的改革方案。方案现在确定的对价能够保证流通股股东利益不受损失。在此基础上，方案适当上调了对价安排比例。公司希望股权分置改革方案能够获相关股东会议的通过。

　　经营管理篇

　　问题：请介绍一下公司股改方案中置入的玻璃纤维行业的生产情况？

　　李少汕：2003年全球玻璃纤维总产能达300万吨，其中池窑拉丝产量260万吨。全球玻璃纤维总产量的年平均增长率为5%,每年平均递增13万吨，其中美国年增长率为2.5%，欧洲4%，亚洲为7%。

　　国外三大玻纤企业为美国欧文斯.可宁公司、法国圣戈班集团的维托泰克公司、PPG公司。产能分别为65万吨、50万吨、45万吨。截止2005年9月底，中国大陆已有15家池窑拉丝生产厂家计43座池窑在生产运行，其中万吨以上池窑共29座，总生产能力为78万吨。另外，还有5座池窑年产能力16.8万吨在建，预计年底池窑拉丝产能可达到60万吨。

　　问题：珠海可口可乐近几年业务发展情况如何？

　　李少汕：珠海可口可乐是可口可乐中国系统中最早建立的装瓶厂之一。主要生产、销售世界第一品牌饮料“可口可乐”及其系列商品“雪碧”、“芬达”等。公司授权经营的区域为珠海、中山、肇庆、云浮、江门、阳江等地。公司拥有多条具世界先进水平的PET瓶/玻瓶两用灌注生产线，现年生产能力为25万吨。

　　公司生产和销售的可口可乐、雪碧、芬达等饮料其产品拥有较高的市场占有率，如碳酸系列产品在其区域占有68%的市场份额。区域人均销售量在全国可乐系统名列第二。珠海可口可乐在可口可乐公司中国授权装瓶公司中，其总产量、利润和销量均位居前列。近年来，净利润呈稳步增长态势，2002年的净利润为1990.71万元，2003年的净利润为2520.61万元，2004年的净利润为3167.60万元，2005年的净利润为4188万元。

　　问题：公司未来几年的经营发展计划是什么？

　　阎前：富华集团将在产业结构调整的基础上，积极抓住市场机遇，完善相关产业链的投资，做大做强主导产业，努力推动公司健康、快速的发展。

　　(一)玻璃纤维板块：在功控玻纤公司现有产业基础上，大力推进技改和扩容，确立电子级玻璃纤维布的市场领先地位，并以电子布为产业基础和重心向电子纱和增强材料延伸，最终将功控玻纤培育发展为具有国际

竞争力的电子级玻璃纤维布生产基地和高附加值增强类玻璃纤维制品生产基地。玻纤板块目前部分已完工投产的项目有：年产360万米2116玻璃布、年产1800万米电子薄布、年产1800万米7628玻璃布等，项目总投资15550万元。在临港区新建年产5000万米电子布生产线，总投资1.8亿元。并预留足够用地支持下一步的新项目建设发展。玻纤板块目前规划项目有：2万吨窑炉细纱和1亿米电子布项目。

　　(二)化工化纤板块：利用珠海临港工业区的自然优势，把握国际化工产业转移的机遇，发展高技术重化工项目。目前,在化工化纤板块，富华已投资了PTA项目15%股份，参裕富通聚酯35%股份。下一步将着手实施大聚酯项目以及PTA的上游项目等。

　　(三)电力能源板块：重点放在突出主业、调整产业结构、以参股方式投资电力能源项目。目前电力能源板块已参股珠海电厂1、2、3、4号机组10%股份、参股LNG(液化天然气)接收站3%股份。下一步将投资热电直供电厂项目等。

　　(四)食品饮料：支持珠海可口可乐公司自主投资年产10万吨可口可乐灌装项目，总产能将扩大近一倍至24万吨。(文字整理：陈　静)

　　路演嘉宾介绍

　　粤富华嘉宾

　　珠海经济特区富华集团股份有限公司董事局主席、党委书记　　　　　　　　　　　　　阎　　前

　　珠海功控集团有限公司董事、副总裁　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　李少汕

　　珠海经济特区富华集团股份有限公司总裁、董事　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　盛建良

　　珠海市功控集团有限公司财务部总经理，富华集团股份有限公司董事　　　　　黄文峰

　　珠海经济特区富华集团股份有限公司董事局秘书、富华投资公司总经理　　　薛　　楠

　　珠海经济特区富华集团股份有限公司财务总监　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　陈盛平

　　保荐机构嘉宾

　　广发证券副总裁　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　欧阳西

　　广发证券深圳业务总部总经理助理　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　刘　　丹

　　广发证券投行部质量控制部总经理，保荐代表人　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　陈天喜

　　广发证券投资银行部资深经理　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　成　　燕