山西汾酒中端产品毛利率已超70%

　　公司方面表示，今年1-5月份销量已达12000吨

　　证券时报记者赵鹤立

　　受益于行业复苏、消费者消费能力的提升，G汾酒(600809)盈利能力显著提高，2006年一季度净利润同比增长122.9%，该公司证券部王先生向记者介绍说，今年以来，产品销售非 常好，销售收入增长迅速，1-5月份销量达12000吨，其主要源动力在于省外市场销量的增加和产品结构的调整。中信证券(资讯 行情 论坛)行业研究员通过实地调研后认为，我国白酒行业发展速度加快，1-4月份行业利润总额同比增长30.9%。

　　省外市场比重增加

　　G汾酒作为清香型中的名酒代表，其口味颇受黄河以北地区消费者的青睐，消费群体逐渐扩大，省外市场份额逐年增加。2005年省外市场销售收入达4.87亿元，同比上升了84%，在山西以外销售收入的比重已经过到45%，而这个数字在2004年仅为31%。

　　中信证券行业研究员对于该公司省外市场的开拓充满信心。他认为，作为历史名酒，汾酒在全国都有较强的品牌号召力，拥有良好的消费基础，在上个世纪六七十年代，汾酒在长江以北占领导地位。而且作为我国清香型白酒的代表，汾酒的绝对价位低于酱香型代表的茅台和浓香型代表的五粮液(资讯 行情 论坛)、泸州老窖(资讯 行情 论坛)等，价格上对消费者有吸引力。根据该研究员的调研，G汾酒产品价位虽然相对于茅台和五粮液低，但经销商的获得空间依然较高，所以经销商有动力销售汾酒产品。

　　G汾酒的王先生也表示，今年以来省外市场增长幅度很大，尤其是中高端产品，如老白汾、青花瓷等市场份额扩大较快，对公司的利润向好具有很大的推动力。

　　产品结构调整

　　G汾酒连续5年毛利率保持上升，从2001年的59.7%至2005年达到72.1%，其主要原因在于产品结构的调整。该公司重点发展中高档产品获取利润，同时主动减少低端产品的销量，通过产品结构的调整提高产品的盈利能力。据了解，产品结构变动最突出的就是中档产品老白汾的销售量在总销售量中的比重逐渐提高，今年1-5月份该产品销量所占比例为39.02%，而2005年则为31.32%。这种产品结构的调整是公司经营的内在要求，在调整产品结构的同时，该公司推出高端产品国藏汾酒、青花瓷汾酒等进军高端市场，特别是青花瓷汾酒，销量增长较好。

　　据王先生向记者介绍，该公司中端产品的平均价位在50元以上，毛利率超过70%，高端产品的毛利率超过80%。但由于高端产品在公司产品销售中所占比例仅为3%-4%，因此业绩的增长主要来自于中端产品的销量增加。

　　G汾酒前一交易日收盘价17.04元，涨4.86%。