凝聚市场能力 破解重啤股改

　　□ 本报记者 李厥庆

　　重庆啤酒(资讯 行情 论坛)股改终于破题，重庆辖区股改“拦路虎”成了“纸老虎”。在1400余家上市公司群体中，重庆啤酒一直倍受市场瞩目。其股价持续在20元以上，外国战略投资者于2004年11月受让非流通股达19.51%，成为第二大股东，其受让价格10.5元曾高于二级市场价格。公司业绩稳步增长，近三年每股收益分别为0.21元、0.26元、0.31元， 净资产收益率分别为9.14%、10.14%、11.23%。在重庆辖区内重庆啤酒更是举足轻重，市值占上市公司总市值近五分之一。对这样一家资产质量和经营业绩优良的公司却曾是股改难度最大的公司之一，今日重庆啤酒股改说明书终于见报，标志着重庆辖区股改最后攻坚最大的难关正在攻破。

　　重庆啤酒的股改说明，“市场有能力有智慧解决自身存在的问题”。重庆啤酒这家被视为股改最难的优质公司，非流通股东的协调困难使股改一挫再挫，曾被认为无路可走。重庆啤酒股改的困难，一是战略投资者因高成本取得非流通股、不愿转让且强烈希望增持股份；二是非流通股极其分散，历史上公司定向募集很不规范，存在法人股分散化个人化、实际持股人与名义持股人分离、持有人不合法等，要达成非流通股三分之二以上同意股改的动议相当困难。重庆啤酒通过非常的工作达成三分之二以上非流通股东同意股改的动议。这其中凝聚了上市公司的诚意与努力，更凝聚了上市公司股改联合工作小组及重庆证监局付出的智慧和艰辛。

　　重庆啤酒走出去了，重庆辖区一块巨大的石头落地了，股改攻关的“拦路虎”正在攻克。重庆啤酒借股改东风，通过改革形成动议和合力，是对历史遗留问题的一次清理，是公司投资者关系管理的一次生动市场教育，是股东力量的一次历史性凝聚，是公司治理基本功的一次提升。这也表明，中国股市的股改不是走过场，也不是权宜之举，而是一场真正的公司制改革，是实现公司“同股同权同利同定价方式”的一场深刻革命。

　　重庆啤酒一直是一家业绩优良的上市公司。股改走出去了，公司业绩年年增长，投资者就有源源不断的价值增值源泉。反之，如果重庆啤酒一再贻误股改机会，被动“边缘化”，必将对包括流通股股东、非流通股东在内的全体股东造成无法挽回的损失。

　　重庆啤酒的股改成功将再一次证明，虽然非流通股、流通股的个别持股成本有高有低，但所有股东包括外资股东，都会因重庆啤酒的成长而使股权回报或资本利得得以增长，进一步分享公司成长的成果与收益。

　　重庆啤酒股改成功以后，就可以融入

证券市场的洪流。其凭借地方政府的强力支持和国际战略投资者的智慧以及广大投资者的努力，新的重庆啤酒将进一步发挥独特的优势，锐意改革创新，用好用足政策、法规、市场的有利条件，为投资者创造无限的未来，也为重庆辖区、为全国的

资本市场做出应有贡献。