桂东电力股权转让外资遭贱卖质疑

　　全球最大风电运营商收购价不到目前股价一半

　　本报记者 许金晶 发自北京

　　沉寂了一年多，外资重新对中国发电市场产生兴趣。水电类上市公司桂东电力(资讯 行情 论坛)(600310.SH)昨日发布公告称，全球最大的风电运营商——西班牙Iberdrola公 司已经与公司大股东贺州市电业公司(下称“贺州电业”)签订《股份转让协议书》，拟以4.8元/股的价格收购贺州电业持有的公司4546万股国有股(占公司总股本29%)，收购价格合计人民币约2.2亿元。

　　此次收购尚需获得相关部门的批准或豁免。

　　一笔划算的买卖

　　交易完成后，贺州电业还持有桂东电力41.65%的股权，仍为公司第一大股东，而届时Iberdrola将成为第二大股东。

　　此次收购的价格是以2005年12月31日经审计的公司净资产值人民币4.0元/股为参照，在此基础上溢价20%，但由于目前桂东电力的流通股价格已经在10元以上,因此这一收购价有“过于便宜”的嫌疑，虽然桂东电力尚未股改。对此，桂东电力董秘陆培军昨日对《第一财经日报》表示，由于这一股权转让是公司大股东与外方达成的协议，上市公司本身不便对此作出评论，而桂东电力尚未完成股改，届时Iberdrola尚需支付对价，因此不能单看此次股权转让的收购价格。

　　华睿新能源研究院电力研究员张可告诉记者，由于Iberdrola的收购价格较之桂东电力目前的流通股价格低了50%以上，即使算上将来需要支付的对价，对Iberdrola来说仍然非常划算。

　　桂东电力借机进入风电

　　张可说，桂东电力之所以要引入Iberdrola作为战略投资者，更为看重的应该不是转让价格，而是下一步与Iberdrola在风电等业务上的合作，借机开拓自己水电以外的业务领域。

　　公开资料显示，在2004年

世界500强中位列第490位的Iberdrola公司虽然也拥有水电业务，但主要资产还是集中在风力发电和

天然气方面，并在2004年成为全球最大的风电运营商。为进一步扩大海外风电资产，Iberdrola日前花费3000万美元购买了美国一座风电场，并在中国北部进行风电场建设研究工作。

　　Iberdrola 公司称，它与中国方面签订了协议，在中国北部寻找合适场址安装100万千瓦风电装机。该公司将拥有在中国北部5年期的研究特许权，并保证2008年安装30万千瓦装机；2010年达到100万千瓦。

　　中国风能协会副理事长施鹏飞则表示，目前中国水电的总装机容量为1亿多千瓦，可开发总量则为4亿千瓦，预计二三十年内就能开发完。