G恒升募资投向20万吨醋酸新项目

　　该项目计划投资14.6亿元，预计2008年底前完工

　　证券时报记者　赵鹤立

　　本报讯　G恒升(资讯 行情 论坛)(600426)日前宣布将为20万吨醋酸工程项目发行新股，该项目计划投资14.6亿元，预计将于2008年底前完工。光大证券研究员刘军认为，该公司 在今年下半年20万吨甲醇建成后，继续延伸甲醇产业链，建设20万吨醋酸以及下游的醋酐等精细化工产品，有望进一步拓展盈利空间，市场前景可期。

　　醋酸市场需求旺盛

　　据统计，目前全世界醋酸生产能力已超过900万吨/年，产量约800万吨。2005年我国醋酸产量达到137万吨/年，占世界总产量的19.5%，预计全球对醋酸的需求量将以年均2.5%-4%的速度增长，而我国需求量的增长率将达到8%-10%。近几年，我国醋酸的进口量都维持在50万吨以上。我国不但大量进口醋酸，还大量进口醋酸下游衍生产品，2004年我国进口醋酸下游衍生产品折合对醋酸的当量消费量为60.1万吨。从而2004年我国对醋酸产品的消费量总计为227.1万吨，而同期国内产量只有116.1万吨，需求高出供给一倍以上，2005年仍然维持这种局面。据业内人士分析，2006年我国对醋酸产品的进口依存度在27.02%，2010年我国醋酸需求量将达到250万吨。

　　与醋酸的市场需求相对应，近几年来醋酸价格也是一路走高，特别是2002年以来，仅2002年到2004年两年间，国内醋酸市场平均价格就增长了近37%，2005年以来醋酸价格继续攀升。业内人士普遍认为，我国醋酸需求量将继续以较快速度增长。

　　醋酸项目优势突出

　　生产醋酸的主要原料是甲醇和一氧化碳，G恒升这两种原料均来自于拥有自主知识产权的国产水煤浆气化技术生产，成本方面为国内先进水平。而该公司所采用的西南化工研究院的甲醇低压羰基合成工艺在江苏索普(资讯 行情 论坛)和刚刚投产的兖矿国泰20万吨醋酸项目均得到了成功的应用，实践证明该工艺可靠，转化率和先进性高，副产物少，三废排放少，产品质量达到了世界先进水平。

　　据刘军分析，生产一吨醋酸需要0.55吨甲醇和500立方的一氧化碳气体，G恒升的甲醇成本在1400-1500元/吨，一氧化碳成本在2元/立方米，因此，该公司的醋酸成本不超过2600元/吨。而国内的醋酸价格一直维持在5000元/吨以上，由于原油和煤炭价格的居高不下，醋酸成本大幅下降的可能性不大。如果保守按5000元/吨的出厂价计算，G恒升的醋酸项目的毛利率在40%以上。20万吨醋酸能实现10个亿的销售收入，净利润在2个亿以上，盈利能力非常可观。该项目预计将于2008年底建成投产，2009年有望发挥效益。

　　借力完善产业链条

　　据了解，该公司将依托水煤浆气化技术优势重点打造醇、醚、醛煤化工产业链。在建设20万吨醋酸项目后将进一步开发下游的醋酐等精细化工产品。据刘军介绍，该公司的醋酸产品除用于销售外，还拟进行醋酐等下游产品的开发。据了解，目前我国醋酐的产能约为17万吨/年，2004年产量约为13万吨，净进口量达到6.53万吨，预计今后几年我国醋酐消费量将以年均2%左右的速度增长，2010年可达到22万吨。

　　此外，该公司已经具备了3万吨/年的

甲醛生产能力。并且一直跟踪二甲醚的生产技术的发展，已经储备一步法二甲醚技术，一旦国家制定醇醚燃料的标准，该公司将建设大型二甲醚生产装置。

　　刘军认为，该公司醇、醚、醛煤化工产业链的产品与国内外采用石油路线的企业相比，成本优势明显。随着重点打造醇、醚、醛煤化工产业链的进一步完善，有望成为具有

能源替代前景的公司。