中工引交易创新话题 中小板可能择机试行T＋0

　　中工国际暴涨暴跌引发交易制度创新话题

　　证券时报记者　彭松

　　中工国际(资讯 行情 论坛)上市首日被暴炒后，昨日无量跌停。其目前流通盘不过4800万股，昨日跌停价上挂出的卖单却高达3000多万股！该股当日仅成交了28.6万股，国信红 岭中营业部一家就净买入了16.4万股。

　　全流通发行的第一股，股价出现如此大的波动，引发了市场的热烈讨论。不少市场人士认为，新股上市首日出现异常暴炒，将给市场带来不少负面影响。如果适时在中小板引入T＋0交易机制，可能将有助于遏制这种对中小流通盘新股的恶性炒作。

　　过度投机———这是许多业内人士对中工国际上市首日表现的看法。德邦

证券首席经济学家陆满平说，作为全流通环境下的首只新股，中工国际遭到了如此暴炒，显示不少投资者仍有很强的投机心态。而中小板公司流通盘普遍较小，可能正是投机资金盯上中工国际的重要原因。

　　中小板指(资讯 行情 论坛)数昨日大受牵连。昨日开始计入指数的中工国际开盘跌停，拉低中小板指数早间低开20多点，只是随后多个中小板品种走势强劲，指数最终收盘略有上涨。按照市场人士的预计，中工国际还将有数个跌停出现，对于只有51只

股票的中小板而言，其指数也将继续受到拖累，指数失真情况短期内难以消除。

　　这对中小板ETF基金会有何影响呢？华夏基金公司总经理助理张后奇说，中小板ETF基金有较长的建仓期，不需要马上买入。此外，中小板ETF基金还有弹性建仓的安排，比如针对股价异常、流动性差的股票可以采取现金替代策略，对流动性差的股票则可调整权重，以保证基金持有人的利益。

　　在一些热门的股票论坛，对中工国际的股价表现也有许多讨论。不少投资者提议，如果可以引入T+0回转交易，早间买入的投资者能够当天抛出，“主力”就不敢凭借持股优势乱抬股价了。广州君之创咨询公司总经理相阳也认为，虽然暴炒之后，新股最终将会迎来价值回归，但这个过程往往较为漫长，不少投资者会在此过程中遭受较大损失。如果引入T+0交易，则可望在一天之内，通过充分的换手和投资者之间的博弈，以更高的效率完成新股的市场定位过程，同时也可遏制投机资金对中小盘股票的恶意炒作。陆满平则提到，将新股打包集体上市，或许也是平衡市场的一个解决办法。

　　此前，上证所有关方面也曾提议适时引入T＋0回转交易。其相关研究显示，推行日内回转交易，对活跃交易、提高市场流动性有重要意义；日内回转交易制度并未加剧价格波动，也没有助长市场操纵行为，而且，在允许日内回转交易时，投资者和经纪商风险下降。