Ｇ沈化2万吨扩建糊树脂项目7月投产

　　总产能提高到12万吨，年内有望新增利润2000万元

　　证券时报记者 刘行健

　　G沈化(000698)2万吨扩建PVC糊树脂即将投产，这已经是号称PVC糊树脂全国产量第一的G沈化连续多年进行新一次扩产，产量将达到12万吨。

　　亲自去该公司实地调研过的中信建投研究员杨伟告诉记者，该项目装置基本就绪，有望在7月投产。G沈化董事会秘书杨志国证实了这个消息，他表示，目前该扩建项目正在试车，而且试车比较顺利，如果一切顺利7月应该能够投产。投产后，该公司将成为亚洲最大、世界前三强的聚氯乙烯糊树脂生产企业。

　　研究员杨伟认为，按照去年扩建的2万吨糊树脂扩产项目的盈利情况看，扩建项目有望在今年给该公司带来2000多万元的利润。目前市场上PVC糊树脂的价格良好，基本和去年持平，所以盈利将和去年接近。据公开资料显示，2005年G沈化也进行了2万吨/年特种聚氯乙烯(糊树脂)扩产项目，产能从8.5万吨扩展到10.5万吨，该项目在2005　年7月完成建设，项目实际投资额为5800万元，资金来源为自筹；2005年实现销售收入8420万元，实现利润2310万元。而今年的扩产量和去年一样，而投产时间也和去年接近，因此可以类比。

　　G沈化董秘杨志国说，由于扩产后产能放大的规模效应，该公司PVC糊树脂的成本将有所下降；同时该公司的PVC糊树脂使用的是电石法，在近年持续高油价的情况下，石化下游产品成本压力严重，因此，电石法生产的PVC糊树脂相对石油为原料同类产品的成本优势，也给产品带来个更大的竞争优势和利润空间。

　　据了解，糊树脂在该公司主业中具有最重要的地位。2005年，G沈化实现主营业务收入34.46亿元，其中，糊树脂的主业收入达到7.26亿元，占主业收入的21.07%。同时，糊树脂也是该公司毛利率最高的产品，2005年毛利率高达35%，实现主营业务利润19954万元，占主营业务利润的52.9%。杨伟说，糊树脂今年的行情明显好于预期，他测算G沈化该产品毛利率迄今仍有28%。

　　据悉，G沈化未来的产业格局将是炼油(DCC、CPP)、氯碱

化工(PVC　糊树脂、普通PVC)、精细化工(丙烯酸酯、环丙、聚醚)三足鼎立的局面。从炼油业务得到的丙烯是中国化工集团最重要的丙烯来源。杨伟认为G沈化是中国化工集团重要的发展平台。

　　另外，G沈化13万吨丙烯酸酯项目也进入最后调试阶段。根据报道，13万吨丙烯酸酯项目的关键设备在今年2月到位。由于保密制度的规定，杨伟在实地调查时候未能到达现场。但他说，丙烯酸酯原料供应方的蜡化DCC炼油已经停车1个月与丙烯酸酯项目做对接。公司努力确保该项目8月投产。丙烯酸丁酯价格目前达到15200元左右，4月份下旬曾经探底11700元。尽管国内其他厂商也有新建、扩产计划，沈化的项目如果如期达产，并且各项工艺指标达到设计要求，还是能够分享丙烯酸酯价格次高峰期的利润。

　　G沈化昨日收盘价5.33元，涨2.7%。