中行询价机构出现分歧 A股最终区间或高H股5%

　　本报记者 李涛 陆媛 发自北京

　　昨日，中国银行(下称“中行”)在其总部开始了北京站的机构投资者询价会，结合周一和周二已分别在上海、深圳、广州举行机构询价会情况来看，机构投资者正在出现定价和是否打中行新股的分歧。

　　据记者从权威人士处获悉，最终的区间将锁定在3元~3.1元。最终的发行价格将综合累计投标询价结果和市场走势等情况确定。证监会发行部一位官员表示，不会按照中行在香港发行H股制度中散户人人有份的规则来做。而接近中行的人士认为，中行A股的发行价格区间比其H股发行价高5%以下是合理的。

　　中行A股主要询价方式大部分是一对一展开，较少是一对二或者一对三展开，另外举行了几场不超过10家机构投资者参加的集中询价会,由中行董事长肖钢或行长李礼辉率员登门拜访，时间一般为一小时左右，60%的时间由中行方面讲述发行情况，剩下时间提问几个关于基本面问题，然后带询价单回去综合考虑填写，在16日之前传回中行及其承销商。

　　深圳一家大型基金公司的人士参加了周二询价，据他们了解，有些机构是在“瞎报”，高得超过了3.5元，而他们认为低于3.1元是可以接受的价格。他们担忧瞎报价格可能不利于市场环境稳定和中行的顺利上市。

　　上海一家基金公司研究员参加了周一询价，他说：“询价单我们还在考虑，需要以我们的研究报告为支柱，结合询价会上中行的表现最后决定，迄今没有回传给中行，但中行催我们早点传回去，以便他们心里有数。我们认为重要的参考是中行H股发行价，如果超过3.5元，我们很难接受，中行要是这样定价会影响我们的资金热情。”

　　接受采访的多家机构投资者表示，虽然争论较多，但业内较为认可的关于中行定价的看法是，中行A股的上市定价将接近于H股定价，约3.05元，或者以3.1元为询价区间中枢，因为他们期待的一级市场申购收益率在20%左右。

　　除了定价方面的争论，是否打中行新股也引起了争论。一位参加过上海询价会的机构投资者人士表示：“从资金成本上来看，的确存在是否值得打中行新股的分歧。由此目前大家看好中行，资金热情高，所以必然导致中签率低，分到的股数少，收益也就低，也许到不了10%，是否值得因此而锁定这么大一笔资金呢？我们要考虑资金成本。所以有些机构已经选择放弃打中行新股，而去增持招行、民生银行，享受整个银行股板块的价值回升。”

　　多位基金研究员认为，中行A股发行将提升银行板块整体估值水平，除了招商银行，其他部分银行股存在被边缘化风险。中行若能以与H股相同的价格上市将支撑现有A股的价格，助力股价迎来三季度上涨。