股改方案微调 深发展等待国际投行大鳄参股

　　-本报记者 李利明 申兴 深圳、北京报道

　　完成股改后的深发展(资讯 行情 论坛)将会怎样？

　　不仅仅是GE Capital 会参股。本报独家获悉，华尔街的一家著名投行也将参股深发展。

　　“深发展即使不是中国最好的银行，但一定是中国最具有成长前景和转型潜力的银行。”深发展高层和董事们告诉本报。

　　战略投资者

　　深发展表示，“股改完成之后，将着手通用电气的注资并开始其他资本募集事项。这一切将推动2006年和2007年公司银行和零售银行的健康成长。”

　　去年9月28日，深发展与通用电气金融公司(GE Capital)签订《股权认购协议》，通过定向募集方式向GE Capital发行1亿美元股份。由于深发展当时还没有股改，GE Capital入股只能等到股改完成之后。

　　知情人士透露，股改完成之后，一家华尔街的著名投行也将参股深发展。随着这些投资者相继参股以及接下来次级债发行，深发展的资本充足率有可能达标。

　　新桥入主一年多来，“深发展已经发生了很大变化，包括积极改善公司治理结构，调整业务发展战略，确定了以贸易融资为公司业务主要方向，并注重提高零售业务的比重。这些措施都增加了盈利能力和稳定性。”深发展高层说。

　　机构投资者也认同这一点。中信证券有关人士认为，深发展一年以来的变化很积极，要比他们预期的好。鹏华基金公司副总经理殷克胜称，深发展有一个向好的趋势，资产质量有很大的改善，而对价高低是另外的事情。

　　调整股改方案

　　也许是基于发展的理由，6月9日，在公布了股改方案的10天之后，深发展对该方案进行重要调整，派发特别红利的价格区间上下限分别降低了2元，使得价格区间缩窄到7.25元至8.75元。

　　此前的6月6日，深发展副行长刘宝瑞就向本报表示，股改方案不是说不可以调整，但是在现实情况下，调整的空间不会太大。

　　5月29日，深发展董事会公告了股改方案，令众多流通股股东感到意外和难以接受。

　　南方基金投资总监王宏远向本报表示：“我们会合情合理地维护投资者权益。”其他几家持股较大基金公司的基金经理也表示了同样看法。他们认为，深发展股改方案的诚意不够，如果方案不修改，很可能被流通股东否决。

　　深发展的高层向本报称，新桥也有自己的苦衷。与其它上市银行不同，深发展流通股股东占到了72.43%，非流通股股东只有27.57%，其中新桥持有17.89%，与其他上市银行情况相反。如果与其它上市银行同样的补偿水平，深发展非流通股股东的补偿压力将要大出至少4-5倍。

　　此外，由于新桥并不是深发展的原始股东，并不像其他上市银行的非流通股股东那样以很低价格入股。并且新桥承诺，在五年之内不会售出深发展的股权。“在至少未来三年多的时间里，新桥和深发展是拴在一根线上的蚂蚱”，深发展的一位人士称。

　　生死关头

　　新桥的让步，缘于深发展已到了危急关头。快速完成股改以争取时间实现资本充足率达标，已经成为第一要务。

　　今年3月底，深发展的资本充足率为3.83%，而

银监会的最低监管要求为8%。按银监会规定，2007年1月1日是商业银行资本充足率达到8%的最后期限。届时如果不能达标，银监会可以要求银行限制资产增速；降低风险资产规模；限制分配红利和其他收入；严格审批或限制银行增设新机构、开办新业务等等。对资本严重不足的银行，银监会甚至可以依法对其实行接管或者促成机构重组，直至予以撤销。留给深发展解决问题的时间已经不多了。

　　在新桥入主后，深发展的经营状况有所改观，2005年的净利润是3.52亿元，今年1季度是2.21亿元。但通过利润转增资本来实现达标显然远水解不了近渴。

　　事实上，深发展的补充资本方式只有新的资本注入这一条路，而横亘在这条路上的最大障碍就是

股权分置改革——

证监会规定，上市公司在完成股改之前不能进行股权变更。

　　用深发展董事长法兰克#zhPoint#纽曼的话讲，深发展如果是一辆开向未来成功之巅的列车，股改就是目前最难爬的一个山头。

　　深发展必须在最短的时间内完成股改，从而尽快引入新的投资者、发行次级债，赶在今年年底之前完成资本充足率达标。否则的话，深发展将面临可怕的局面。“退市也是有可能的”，一位银行业界人士表示。

　　从某种程度上讲，深发展现在是和时间竞争，因为监管机构对于新的投资者、特别是境外投资者的参股进行审批，以及对次级债发行进行审批，都需要一定时间，并且这些环节都必须环环相扣，不能同步进行。如果在股改上耽搁了时间，那么深发展在今年年底之前很可能完不成这些步骤。届时，无论是业务限制等常规措施还是接管重组等极端措施，都将对深发展造成致命打击。或许，那将会是一个多输的格局，这会是各方都愿看到的？

　　来源：经济观察报网