G杉杉非晶硅项目有望近期启动

　　证券时报记者刘行健

　　在“以服装为主，锂电池材料为辅”的大体格局下，G杉杉(600884)近年来锂电产业呈现迅猛发展态势，加上最近涉足太阳能产业，该公司服装占主业比例正在下降，能源和电池的销售占比则上升，2006年一季度锂电池材料实现销售收入12217.74万元，同比增长80.71%。上海证券研究员刘丽认为，该公司还将继续在锂电池材料方面加大投入，因此其未来增长 主要还将靠锂电池材料予以支撑。

　　锂电池增长迅猛

　　据了解，2002年之前，G杉杉主营业务收入基本上是服装为主，锂电池材料为辅，但自2002年锂电池材料收入首次纳入主营收入范围以后，其销售收入占比逐年提高。2005年该公司主营收入中，服装占63%，锂电池材料占37%，但由于服装销售毛利率高于锂电池材料，因此在公司销售毛利润中，服装占到70%，锂电池材料则占30%。

　　不过，随着锂电池材料产能的扩张，2005年G杉杉主营业务收入增长的92%都是由其贡献的。其中，2003、2004、2005年锂电池材料的增长率分别达到了66.72%、184.11%和92.14%，而该公司2003、2004年服装收入连续两年负增长，2005年仅同比增长2.54%。

　　G杉杉锂电池材料产业现已成为国内最大规模锂电池材料综合供应商，其主要产品是锂离子电池的负极材料和正极材料，其生产销售分别由子公司上海杉杉科技有限公司(控股98%)和湖南杉杉新材料有限公司(控股75%)担纲。

　　上海杉杉科技主营掌握自主

知识产权的锂电池负极材料———中间相炭微球(简称CMS)，CMS一期和二期分别于2000年1月和2004年3月投产，目前共有CMS年产能1200吨；湖南杉杉新材料公司主营锂电池正极材料，主要产品为钴酸锂和锰酸锂，2005年1月该公司年产4000吨锂电池正极材料项目正式投产，目前公司正极材料的每月产量在150吨左右。在锂电池材料方面，2005年公司新建东莞杉杉电池材料有限公司，介入电解液的生产，使得公司锂电池材料的产品配套更为完善。

　　涉足光伏行业

　　继锂电池材料之后，G杉杉2005年参与组建宁波杉杉尤里卡太阳能有限公司，目前持股20%，在电池高科技新材料方面又迈了一步，持续打造清洁

能源概念。

　　尤里卡主要生产单晶硅太阳能电池片，掌握将IC工业废片加工成太阳能电池硅片的关键技术，2006年3月15MW光伏电池生产线已经正式投产。尤里卡2006年预计产量为8MW单晶硅太阳能电池及组件，预计销售收入将达2.5亿元，若以销售净利率15%计算，G杉杉2006年将获税前750万元左右的投资收益。不过，由于尤里卡刚投产，规模也较小，2006年光伏行业对公司的实际贡献还不会太大。

　　因看好光伏行业的发展，G杉杉今年9月将对单晶硅太阳能电池的产能由目前的15MW提高到25MW。同时，为摆脱晶硅原料瓶颈，尤里卡将在近期启动年产非晶硅40MW太阳能电池片的项目建设。虽然非晶硅太阳能电池的转换率(6-8%)低于单晶硅(15%左右)，但是它采用硅烷和浮法玻璃等原料，可以突破晶硅原料竞争激烈的瓶颈。

　　刘丽的研究报告称，目前该公司的规划是40MW非晶硅项目分两期进行，每期20MW，建设周期为11个月。非晶硅项目的投资额巨大，一期20MW将在近期启动，二期20MW建设则将视资金而定。刘丽认为，若按尤里卡2007年单晶硅15MW、多晶硅10MW发挥效益计算，G杉杉2007年可从尤里卡获取税前投资收益2300万元左右。

　　G杉杉昨日收盘价6.3元，跌1.41%。