*ST天一重组夭折的背后

　　证券时报记者谭娟

　　*ST　天一(000908)大股东终止向重庆索满特转让股权一经公布，当日股票价格走势上演了一场从跌停板到涨停板的过山车游戏，不少市场人士暗自揣测，该公司及其大股东葫芦里到底还藏着什么样的猛药呢？

　　6月2日，*ST　天一公告称，第一大股东平江县国资局有意将公司26%的股份转让给重庆索满特。仅仅事隔三日，重组事件发生了戏剧性的变化，大股东决定终止与重庆索满特公司签订股权转让协议。

　　处于漩涡中心的重庆索满特究竟是何许人也？从网络上只能得到这样的简单信息：公司位于重庆市长寿晏家工业园区，生产高档软磁铁氧体材料、磁芯，　2005年被重庆市认定为高新技术企业。根据来自重庆当地媒体的消息，重庆索满特为民营企业，注册资本仅为1600万元，去年刚刚成立。按照国有法人股协议转让价格不低于净资产价格的惯例，*ST　天一最新季报每股净资产1.176元，索满特受让*ST　天一法人股股权至少需要8500万元以上。此次重组夭折难道是“蛇吞不下象”的缘故？

　　平江国资局相关人士向记者表示，重庆索满特注册资本远低于股权转让需要的价格，同时其允诺的增资扩股短期内无法兑现。国资局鉴于此，终止与其签订股权转让协议。他同时表示，由于6月底以前要上报股改方案，*ST天一(资讯 行情 论坛)是肯定要重组的，目前公司还在与其他战略投资者接触，但具体情况他表示不方便向记者透露。该人士再三称，*ST天一在如此短的时间内发布终止公告，正是为了不欺骗投资者。

　　*ST　天一主业为普通机械制造业，为国有控股企业。1999年上市，2005年4月29日起披星戴帽，自此算是麻烦不断了：自报被控股股东占款1.77亿元，2800万元委托

理财涉讼，大股东无力以现金偿债从而以“资”抵债，因虚假披露利润公开致歉，涉及金额高达5.62亿元的巨额

股票投资曝光。在监管者和许多投资者的心里，*ST　天一似乎算不得好孩子。

　　坏孩子能不能变成好孩子？*ST天一去年进行了两次资产置换。8月中旬置换进了平江水电与天心实业的股权；10月17日，以其控股子公司湖南天银信息产业有限公司85%的股权与平江县国资局持有的平江县政府招待所99%的股权、岳阳经济技术开发区泰和商城有限责任公司50%的股权和湖南省平江县黄金开发总公司99%的股权进行置换。

　　据公告，天心实业在长沙拥有土地403亩，其中285亩紧邻省政府新址。*ST天一控股99%的平江县黄金开发总公司是全县最大的黄金开采公司，拥有近20个金矿，占全县金矿数量的一半。这些与*ST天一主营业务似乎不甚相关的产业，真如该公司年报中所披露的，是“资产质量较好、有盈利能力的资产”吗？

　　资料显示，天心实业主营饲料及原料、粮油及制品的收购加工等业务，

房地产开发只是兼营。而黄金公司注册资本仅34　万，主要从事黄金、铂等金属的采选冶炼等业务，截止2005　年2月28日，黄金公司的资产总值为383.82　万元，净资产为184.56　万元。

　　据2006年一季报，*ST天一实现净利润122.83万元，几乎相当于2005年全部净利的一半。报告中，黄金类产品实现主营业务收入1212.4万，毛利率达到25%。但是，报告中似乎暂时未能看出房地产业务的表现。*ST　天一称，报告期内，所属行业及经营范围未发生变化。

　　*ST　天一表示，公司正积极寻找战略合作伙伴，进一步提高管理水平，优化产业结构，为公司下一步的发展奠定基础。