传闻困扰中石化 仪征化纤沾光涨停

　　于春敏 每日经济新闻

　　昨日，中石化发布澄清公告称，公司目前没有回购上海石化(资讯 行情 论坛)A股的计划。当天，中石化及上海石化的A股和H股均临时停牌，而中石化旗下的仪征化纤(资讯 行情 论坛)以涨停报收，获得意外之喜。

　　分析人士认为，随着6月30日的临近，距离中石化股改方案出笼的时间越来越近，但中石化以现金方式溢价回购的可能性已经不大，同时也不排除先股改后整合的可能性。

　　仪征化纤“欣喜若狂”

　　公司澄清公告称，日前有媒体刊登的有关中石化拟以7.8元～8元的价格回购旗下上海石化A股的报道没有事实根据。按照该报道，中石化初定的回购价较上海石化A股最新收盘价(6.24元)的溢价幅度高达25%～28.2%。受该报道影响，昨日中石化旗下另一上市公司仪征化纤开盘后便快速上涨并封住涨停，下午澄清公告公布后，涨停板数次被打开，但终盘仍封住涨停。

　　截至5月底，沪市市值排名前十位的大公司中，仅有中国石化(资讯 行情 论坛)徘徊在股改队伍之外。中国石化股改以及对旗下上市公司的整合成为股改能否圆满结束的最后一道“坎”。江苏天鼎分析师秦洪表示，离6月30日越来越近，公司股改的最后期限即将来临，如果中石化想在股改前完成整合，本次回购风波或许并非空穴来风。另外，在中石化下属公司中，只有上海石化和仪征化纤是同时拥有A股和H股的上市公司，有理由相信，中石化对这两家公司的整合方案应该比较接近，因此仪征化纤昨日“欣喜若狂”也就比较好理解了。

　　先股改后整合未尝不可

　　光大证券研究所裘孝锋认为，近期各类股票均有较大涨幅，上海石化等中石化旗下公司也不例外，这个时候，选择现金溢价回购，成本太高，按8元/股计算，中石化收购上海石化全部7.2亿流通A股共需花费资金57.6亿元，而此前，中石化曾回购了中原油气(资讯 行情 论坛)等四家A股上市公司，已花费了143亿元资金。而按照摩根斯坦利此前的预测，中石化将为回购全部上市子公司支付约35亿美元(合280亿元人民币)。如此庞大的回购支出，将大大增加中石化的现金压力，影响公司的正常资金流转，有鉴于此，近期中石化现金溢价回购的可能性不大。同时，在目前的政策环境下，采用换股方式进行整合完全行得通，这种方式还可以大大减轻由现金回购所带来的资金压力，因此，在后续推出的整合方案中，换股方案将非常有可能被正式采用。

　　他同时表示，市场目前似乎陷入了一种思维定势，似乎中石化必须要先整合旗下上市公司随后再进行股改，其实并非如此。中石化并不一定需要在股改之前整合全部子公司，先股改再行整合亦未尝不可。