中工国际发行网上投资者交流会精彩回放

　　传递中国工程价值 做国际知名工程股务商

　　中工国际工程股份有限公司董事长任洪斌先生路演致词

　　各位尊敬的投资者朋友：

　　下午好！

　　欢迎大家参加中工国际工程股份有限公司A股发行网上路演活动，在此，我谨代表公司董事会及全体员工对支持和关注中工国际的各界朋友表示衷心的感谢！

　　中工国际脱胎于中国工程与农业机械进出口总公司，成立于2001年,以国际工程承包为主营业务，经营承包海外项目所需的设计、设备、材料与技术出口，属对外经济技术合作型企业。经过五年的快速发展和持续赢利的良好业绩，目前公司已拥有总资产10.95亿元，2005年度主营业务收入达6.44亿元，在行业内形成了自身独特的竞争优势。

　　中工国际在市场化运作方面走在了国内同行业的前列，我们始终遵循市场竞争的原则，从市场开发与项目跟进到工程管理与风险流程控制，均做到了完全的市场化。面对国际竞争，中工国际始终做到胸有成竹。

　　“做国际知名工程服务商”是中工国际在全球经济一体化的发展大背景下的长期愿景，面对国际工程承包市场的巨大发展空间，公司将以“传递中国工程价值”为使命，不断进行服务模式的创新，整合市场资源，为客户创造价值。以优异的业绩回报投资者，回报股东，回报社会。

　　此次公司公开发行6000万股A股，将主要用于建设菲律宾Banaoang农业灌溉设施、菲律宾综合渔港扩建工程以及委内瑞拉法肯州输水工程的成套设备与技术出口工程项目。这些项目的实施与完成，将显著增强公司的资金实力、提升经营业绩，巩固与扩大公司在菲律宾与南美的市场份额，推动公司持续健康的发展。

　　中工国际真诚希望在中国资本市场的成功上市，使投资者对国际工程承包行业，对中工国际能有更全面更深入的了解。谢谢大家！　

　　国信证券副总裁兼投资银行事业部总裁张桂庆先生推介致词

　　尊敬的各位投资者：

　　下午好！

　　首先请允许我代表国信证券，向参与本次网上路演的各位来宾、各位投资者，表示衷心的感谢！

　　作为中国资本市场最早的创业者之一，国信证券已诚信耕耘十七载，我们向大家推介的中工国际是国内国际工程承包行业中的优秀代表。公司顺应了时代的变化，坚定地走市场化经营的道路，制定的目标清晰明确，实现目标的步骤有条不紊。

　　我们相信中工国际将利用此次A股发行的机会进一步夯实资金实力，增强公司的市场开发能力和项目承揽能力，极大地提高公司综合竞争实力，并通过上市进一步完善公司的现代企业制度，实现公司的持续健康发展。

　　在全流通时代的新市场环境下发行IPO开闸后的第一股是一次机遇，更是一次挑战。

　　作为中工国际IPO的保荐人和主承销商，我们也感到非常荣幸。我们将秉承诚实守信、勤勉尽责的原则，切实履行保荐义务，督导中工国际履行规范运作、信守承诺及信息披露等义务，督促其进一步完善公司治理结构，加强投资者关系管理，努力使中工国际成为一个优秀的上市公司。我们也希望能借助今天网上路演的平台与各位投资者朋友进行更广泛深入的交流，充分展示中工国际的投资价值。

　　最后，预祝中工国际首次公开发行股票圆满成功，谢谢大家！

　　路演嘉宾介绍

　　中工国际嘉宾

　　中工国际工程股份有限公司董事长　　　　　　　　　　　　　　　任洪斌　先生　

　　中工国际工程股份有限公司副董事长、总经理　　　　　　罗　　艳　女士　

　　中工国际工程股份有限公司财务总监　　　　　　　　　　　　　王惠芳　女士

　　中工国际工程股份有限公司董事会秘书　　　　　　　　　　　张春燕　女士

　　保荐机构嘉宾

　　国信证券副总裁兼投资银行事业部总裁　　　　　　　　　　　张桂庆　先生

　　国信证券投资银行业务部总经理　　　　　　　　　　　　　　　　　林郁松　先生

　　国信证券投资银行业务部副总经理兼保荐代表人　　　石　　芳　女士

　　发行信息

　　问题：简述贵公司的发起设立情况？　

　　任洪斌：中工国际于2001年5月22日在国家工商行政管理总局核准登记，注册资本人民币13,000万元。由中国工程与农业机械进出口总公司、河北宣化工程机械股份有限公司、中元国际工程设计研究院、广州电器科学研究院、济南铸造锻压机械研究所、中国第十三冶金建设公司、上海拖拉机内燃机公司等7家发起设立。

　　问题：介绍一下中工国际的发行方式？

　　张春燕：本次中工国际公开发行6,000万股人民币普通股，每股面值为1.00元/股。将采用网下向配售对象累计投标询价发行与网上资金申购定价发行相结合的发行方式。所有符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开户的境内自然人、法人等投资者(国家法律、法规禁止购买者除外)均可成为发行对象。承销团会采取余额包销的承销方式。

　　问题：投资者怎么购买公司股票？

　　张春燕：本次发行是面向符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开户的境内自然人、法人等投资者(国家法律法规禁止购买者除外),采用资金申购,定价发行，请投资者关注我公司即将批露的网上发行公告。

　　问题：请介绍一下公司的股本情况？

　　任洪斌：本次发行后公司总股本是19000万股,6000万股是本次公开发行,13000万股是原股东所持有的发起人股份。

　　问题：哪天开始网上认购？申购代码是多少？

　　林郁松：6月5日网上开始认购。申购代码是：002051。

　　问题：本次募集资金的主要用途？

　　任洪斌：用于菲律宾巴拿旺泵站项目,菲律宾渔码头项目，委内瑞拉输水工程项目以及补充部分流动资金。

　　问题：请问如何申购新股？是否与购买普通股票的操作一样?　可以进行电话委托吗?

　　石芳：跟买普通股票的操作一样，　可以打电话委托。保荐人(主承销商)在指定时间内(2006年6月5日9：30-11：30，13：00-15：00)将4,800万股“中工国际”股票输入其在深交所的专用证券账户，作为该股票唯一“卖方”，以7.4元/股的发行价格卖出。申购代码为：002051。详情可查阅刊登在2006年6月2日《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和巨潮网上的《中工国际工程股份有限公司首次公开发行A股网上定价发行公告》。

　　问题：中工国际的发行价为什么定在6.17元—7.40元的最高价7.40元？

　　张春燕：根据中国证监会规定的累计投标询价方式，根据询价对象的累计投标结果，确定了发行价为7.40元。

　　问题：在新的发行制度下，机构网下配售和网上定价发行有何关联？　

　　张桂庆：通过网下向询价对象初步询价确定价格区间及相应的市盈率区间；在价格区间内网下向配售对象累计投标询价后确定最终发行价格，以此价格在网上定价发行.中工国际本次发行网下配售股数和网上定价发行数量不回拨，网下配售数量1200万股，网上发行数量4800万股。

　　问题：中工上市是按IPO的老标准发行的，还是新标准发行的。

　　张桂庆：由于中工国际的上市符合新老标准，才荣幸的成为新老划断的第一家。

　　问题：任何一个上市公司都不是完美无缺的，请谈谈对此在公司的准备发行的过程中发现的该公司目前现存的主要风险是什么？

　　张桂庆：有关风险我们在招股说明书中已经详细披露。我们主要关注该公司的市场风险，并对公司不同于一般企业的经营模式予以关注。

　　问题：公司的募集资金能否保证项目建设需要？

　　任洪斌：如实际募集资金不足以投资项目时，项目资金缺口来源之一为公司自有资金，之二为公司申请银行贷款。公司一直和银行等金融机构保持良好的合作关系，本次发行后公司的资产负债率进一步降低，可确保银行融资渠道畅通。

　　问题：根据最新资金申购实施办法，对于资金申购有没有什么特殊规定？　

　　张春燕：根据最新的资金申购实施办法，资金申购遵循“一经申报，不得撤单”的原则。也就是说，只要在申购日申购新股后，该笔报单将无法撤销。

　　另外，除法规规定的证券账户外，每一个证券账户只能申购一次，重复申购除第一次申购为有效申购外，其余均被视为无效申购。而且，资金不实的申购也一律视为无效申购。　

　　作为深市的新股，中工国际的规定申购单位为500股，每一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过本次上网定价发行数量，且不超过999,999,500股。

　　主营业务

　　问题：请介绍公司的基本情况？

　　任洪斌：中工国际属于对外经济技术合作型企业,我们的主营业务是国际工程承包,核心业务是成套设备与技术出口.目前我们主营业务收入主要是来自国际工程承包.从行业地位来看,我们2005年在我国对外承包工程新签合同额前三十名企业中排名第26位，2004年在全球225家最大国际承包商中排名第156位。

　　问题：公司所处的国际工程承包行业有什么样的运行特点？　

　　任洪斌：国际工程承包是服务贸易的一种形式，主要以国际工程承包形式提供综合性服务。国际工程承包业务具有完整的、国际公认和普遍采用的运行规则。国际工程承包项目规模较大，受支付能力的限制，业主一般要求承包商提供项目融资服务。

　　问题：目前国际工程承包的市场容量如何？　

　　罗艳：2005年我国对外工程承包营业额是217亿美元，而2005年全球完成的营业额是4638亿美元，所以大家可以看出国际工程承包的市场容量是非常大的。

　　问题：我国加入WTO后，对工程承包行业有影响吗？　

　　任洪斌：我国加入WTO，服务贸易没有承诺完全开放，目前国家对对外经济技术合作企业仍然实行经营许可管理。如国家取消经营许可管理政策，公司经营将面临市场、人才等竞争压力，对公司经营提出了更高的要求。

　　问题：取得国际工程承包的经营许可需以哪些审批条件？　

　　罗艳：1、近三年在国外实施过3个以上、不同行业、单项营业额在1000万美元以上的工程项目；2、企业注册资本超过2亿元人民币，资产负债率小于80%；3、拥有不少于60名的工程预算、报价和管理人员，其中中级职称的专业技术人员不少于40人，高级职称的不少于15人，并有15名以上的项目经理；4、近三年来无对外承包工程经营劣迹，未受过外经贸部或其他有关主管部门的处罚。

　　问题：国际工程承包从业务角度来看，包括哪些内容？　

　　罗艳：国际工程承包从业务内容可分为：项目跟踪、考察、论证、议标(或竞标)、签约、设计、供货、施工、安装、调试、试车、验收、移交等环节，项目建成投产后还要常年提供有偿零配件、技术与管理等售后服务。

　　问题：请介绍一下公司已签约待执行的项目？

　　罗艳：已签约待执行的项目共有12个，招股说明书上有信息披露，其中有33%的延付项目，其他买方信贷和现汇项目占到了67%。今年希望比较大的项目有：津巴布韦农业工程项目、委内瑞拉农机化工程、委内瑞拉输水工程二期、肯尼亚城网改造项目、吉尔吉斯克孜勒基亚水泥厂项目一期工程。

　　问题：中工国际的项目区域分布2003年以东南亚为主，到了2005年以拉美市场为主。众所周知，东南亚市场上中国的项目增长是最快的，但是中工国际在该市场的份额却有所下降，不知道公司是出于战略转型考虑，还是出于其他的原因？　

　　罗艳：中工国际适当减少在东南亚的市场份额并不是我们不做东南亚市场了，只是公司需要将市场向高利润地区转移，东南亚市场因为竞争激烈，因此利润率不高，公司作此打算主要是为了开发更好的市场，获取更大的利润空间。同时，这跟公司重点市场领先的战略相吻合，开发一个项目就要占领一片市场。此外，对于老市场，我们仍在开发，没有放弃。

　　经营管理

　　问题：贵公司在本行业中有哪些竞争优势？

　　任洪斌：我认为公司的竞争优势体现在：市场化运作成熟；风险控制能力突出；区域开发优势明显；具有国际化竞争力；未来发展前景是可期的、良好的。

　　问题：您认为贵公司的竞争劣势在哪里？

　　罗艳：随着国际工程承包市场竞争日趋激烈，资金实力已日益成为所有国际工程承包商普遍面临的问题。本公司也需要在巩固现有竞争优势的基础上进一步提高公司融资的能力，加强公司竞争实力。

　　问题：在贵公司目前专业性不突出的情况下，如何保持核心竞争力？

　　罗艳：公司多年来积累了丰富的国际工程承包业务经验，与国内多家设计院所和施工单位建立了良好的战略合作关系，今后将进一步发挥在“供排水、电力、农业工程、建材、交通、纺织行业”六大核心业务领域形成的既有优势和丰富的经验，加快对相关专业领域知识和经验积累，不断增强公司在各领域的市场竞争力；抓住市场机遇，积极推进业务模式创新，加大力度开发境外BOT项目、工程换资源等投资项目，构建公司新的核心竞争力；加强管理创新，建立和完善战略人力资源管理体系，实施知识管理和加大企业文化建设，确保公司健康、持续、稳定发展。

　　问题：公司承包项目竞争力表现在哪些方面？能跟国际巨头比吗？

　　任洪斌：国际工程市场的工程项目技术含量增加，EPC(工程设计+采购+施工)、BOT(建设+运营+移交)项目日益流行，市场竞争更趋激烈，除了价格外，承包商的规模、技术水平、管理水平、融资能力和应变能力也都成为体现公司竞争力的重要因素。我公司的项目现在都采用EPC模式。

　　目前的国际工程承包行业的国际巨头是我们的学习榜样和追赶目标。

　　问题：公司在目标市场开拓上有何策略？

　　罗艳：公司目前的目标市场是经过长期调研和工作以后取得的优势市场，业务地域主要分布在越南、老挝、缅甸、孟加拉、苏丹、委内瑞拉、菲律宾等国家。

　　今后除继续保持和巩固现有优势市场外，公司将按照我国“走出去战略”的总体构想和经济外交政策的导向，密切关注对外工程承包的新兴和热点市场，在未来1-2年内深入开发中亚、中东和非洲等市场，充分利用中国政府为发展中国家提供的各种形式的优惠信贷，加大对新市场的开拓力度，逐步实现市场多元化，为公司的长远发展打下基础。

　　问题：贵公司目前的产业链并不完整，请问贵公司将来会考虑通过战略性并购的方式来实现产业链的完整吗？

　　任洪斌：为了快速做大做强，构建持久的竞争优势，公司会借助并购这一外生扩展形式，适时进行产业纵向延伸和行业横向扩张。实施战略性并购将以构建核心竞争力为目标，并购双方通过优化资源配置，在适度范围内进一步强化主业，继而产生一体化协同效应，创造大于各自独立价值之和的新增价值。实施战略性并购是中工国际提升自身核心竞争力，壮大规模，实现跨越式发展的有效途径。

　　问题：在贵公司的网站上看到你们将公司的使命定位为“传递中国工程价值”，我们该如何理解这个使命呢？

　　罗艳：中工国际的使命具有以下三个内涵：通过提供具有比较优势的产品和技术，促进项目所在地区的经济和社会发展；在工程质量和服务模式上，不断创新，追求卓越；通过与各国政府、组织和个人之间广泛的互动合作，让世界共享人类文明和社会进步的成果。

　　问题：公司将通过何种措施来实现“国际知名工程服务商”这个愿景呢？

　　任洪斌：首先，我公司将努力实现公司的持续稳定增长，成为中国对外工程承包企业的卓越代表，在国际工程承包领域享有较高的知名度和美誉度。此外，我们将根据客户需求的变化，不断进行服务模式的创新，跟进客户需求，最大程度地达到和超越客户满意。从而达到在国际市场上相对于竞争对手占有更大的市场份额的目的。

　　问题：请问公司未来的总体战略是怎样的？

　　罗艳：公司根据自身资源、能力状况，结合世界经济、国际工程承包市场、我国对外贸易形势和政策等外部环境及其发展趋势，确定未来五年的发展战略为：坚持大力发展工程承包和成套设备出口业务，将公司的优势资源向3-5个重点工程领域集中配置，形成和巩固公司的专业优势；加大对重点市场的投入和支持力度，在重点目标市场上持续保持领先地位或在业务模式创新上率先实现突破；充分利用国家境外投资支持政策，开展BOT、工程换资源等境外投资项目，带动工程承包和成套设备出口，提升工程承包主业发展。

　　问题：　中工国际入围了《美国工程新闻记录》(ENR)，请问这是一个什么样的排名？　

　　张春燕：ENR是美国权威建筑杂志《工程新闻记录》的简称，它每年举办众多建筑业界权威排名，其中中工国际榜上有名的“国际承包商225强”就是其最享盛誉的排名榜之一。2004年中工国际排名第156位。

　　问题：中工国际的历史背景与中农机集团紧密相关，公司在业务发展过程中是否借助了大股东的某些优势？　

　　罗艳：在股份公司成立前，大股东给予了公司发展的大力支持。在股份公司成立后，中农机将中农机本部从事国际工程承包业务的全部资产与负债投入我公司。剥离了中农机从事普通商品进出口业务的全资子公司的资产、剥离了中农机对外投资形成的股权资产、剥离了中农机本部与国际工程承包业务无关的资产及其负债。中农机将对外经济技术合作经营权划转给我公司，中农机不再具有对外经济技术合作资格，其下属全资或控股子公司(除我公司外)仅从事小额单机进出口业务，也不具有对外经济技术合作的资格。我公司和中农机做到了业务独立，不存在对中农机集团的依赖现象。

　　财务数据

　　问题：公司的项目盈利能力很强，相比中材国际这样的同行业企业，在净利润只有3%的情况下，贵公司的净利润可以达到11%，为何净利润这么高？

　　任洪斌：每个公司的情况不同。对于中工国际,定位在国际工程承包商，侧重工程管理，更准确的说我们应该被称为国际工程服务商，由于该行业的市场空间大和公司长期以来形成的独特竞争优势使得我们的利润率多年保持较高水平。

　　问题：面对国际大宗商品价格上涨，是否会对公司的成本控制带来影响？

　　罗艳：的确有一定影响，但公司内部设置了专门的成本预算工程师，我们每个项目都会根据实际情况提取一定比例的成本材料涨价准备费用。

　　问题：贵公司的毛利率很高，但为何最近三年毛利率呈逐年下降的趋势？

　　王惠芳：毛利率有所下降，主要原因是近三年收入构成结构发生了一些变化，2003年延付项目收入占总收入的比例为77%，到2005年这一比例下降到了26%，而延付项目由于是要公司自己融资并承担融资成本的，因此相对非延付项目来说，利润率偏高；另一方面，这三年间确认收入的主要项目所在市场也发生了变化，前期项目的市场以传统市场，如缅甸为主，不仅公司比较熟悉，而且市场物价水平低、成本低，所以毛利率也高；但委内瑞拉水厂、菲律宾项目所在国家都是公司新开发市场，不仅这些国家物价水平较高，而且由于是新市场，市场培育成本也较高导致成本较高，毛利率略低。

　　问题：公司未来三年的主营增长预期有多少？

　　王惠芳：公司目前在执行的项目是两亿美金、已签约的项目是4亿多美金，这都将为未来业绩构成支撑。

　　问题：

汇率变动是否对公司经营业绩产生一定的影响？

　　王惠芳：为了规避

人民币升值的汇率风险，一是我们在逐年提高非延付项目的比例，降低汇率风险，二是对远期外汇应收账款，公司采取应收账款权益买断的方法，提前收汇，避免遭受汇率风险。我们曾经在2003年将缅甸水泥厂应收账款权益转让给了银行，取得了非常好的效果。此外在工程前期，我们将加强对项目报价管理，根据项目具体情况，预留一定比例的汇率风险

准备金；在工程进行中，我们会加强项目资金管理，尽量减少兑换损失。因此汇率风险问题尽管不可回避，但通过加强管理可以将风险降到最低。

　　问题：公司的资产负债率是不是过高，达70%，并且全为流动负债，如何解释？

　　王惠芳：2005年公司的资产负债率是64%，远低于行业平均水平，并且公司的资产流动性强、偿债能力强，公司的资产、负债结构与实际业务模式相适应。(文字整理　陈静)